Deribit verilerine göre 25 Eylül Cuma günü sona erecek açık Bitcoin opsiyonlarında yaklaşık 182.000 BTC bulunuyor; bu tutar güncel fiyatlarla yaklaşık 15.6 milyar dolar değerinde ve 106.200 alım opsiyonu ile 75.900 satım opsiyonundan oluşuyor.
Deribit'in kendi panelinde maksimum acı noktası 76.000 dolar olarak gösteriliyor ve tablodaki en yoğun kullanım seviyesi açık ara 70.000 dolar; burada en büyük alım ve en büyük satım pozisyonları bir arada yer alıyor.
Sözleşmeler sonuçlandıktan sonra ABD dayanıklı mal siparişleri, tüketici güveni verileri ve CME vadeli işlemlerin uzlaşması birkaç saat içinde açıklanacak; bu gelişmeler Bitcoin'in yükselişini opsiyonların sağladığı hedge desteği olmadan sürdürebilip sürdüremeyeceğini test edecek.
Deribit'te Cuma sabahı yaklaşık 15.6 milyar dolar değerinde Bitcoin opsiyonu sona eriyor. Bu rakam Deribit'in kendi vuruş bazlı defter dökümüne göre; açık sözleşmelerde yaklaşık 182.000 BTC bulunuyor ve bunların 106.200'ü alım, 75.900'ü satım opsiyonu.
Alım opsiyonu, alıcıya belirli bir tarihe kadar Bitcoin'i belirli bir fiyattan alma hakkı verir, zorunluluk değil. Satım opsiyonu ise tam tersi çalışır ve sahibine o fiyattan satma imkanı tanır. Yatırımcılar fiyatın yükseleceğini düşündüklerinde alım opsiyonu alır; düşeceğini düşündüklerinde satım opsiyonu alır.
Buradaki satım/alım oranı 0.71 olarak hesaplanıyor; yani alım opsiyonları satım opsiyonlarından anlamlı şekilde fazla. Bu durum fiyatların yükselmeye devam edeceği yönünde bir bahis ve Crypto Fear and Greed Index'e göre piyasaları dolduran "açgözlülük" hissiyatıyla büyük ölçüde aynı doğrultuda.
Bu 15.6 milyar doların hiçbiri Cuma günü nakit olarak el değiştirmiyor. Bu notional bir rakam; sözleşmelerin temsil ettiği Bitcoin değeri, hesaplar arasında hareket eden para değil.
Opsiyon yatırımcıları "maksimum acı" adı verilen bir seviyeyi izler: en büyük payın değersiz olarak sona erdiği fiyat; teorik olarak satıcılar fiyatı bu noktaya itmeyi tercih eder. Deribit'in kendi paneli Cuma için maksimum acı noktasını 76.000 dolar olarak gösteriyor; bu rakam Bitcoin'in yaklaşık 85.000 dolar civarındaki fiyatının yaklaşık 9.000 dolar altında.
Maksimum acı noktası Bitcoin'in nereye gideceğine dair gerçek bir gösterge olarak karışık bir geçmişe sahip; bu yüzden üzerine güvenip tüm bahsinizi koymayın.
Firmalar bu opsiyonları sattıklarında maruziyetlerini hedge etmek zorunda; bunun için fiyat hareketi karşısında gerçek Bitcoin alıp satıyorlar. Bir aracı alım opsiyonunda kısa pozisyonda ve fiyat yükseliyorsa, hedge'de kalmak için genellikle Bitcoin alıyor; bu da zaten devam eden ralliye yakıt ekliyor. Sözleşmeler sona erdiğinde bu hedge akışı ortadan kalkıyor; bir kısmı bir sonraki çeyreğe devrediliyor, bir kısmı ise tamamen buharlaşıyor.
Vuruş yoğunluğu bu hedge baskısının tam olarak nerede toplandığını gösteriyor. Tablodaki en yoğun vuruş açık ara 70.000 dolar; Deribit'in kendi verilerine göre burada hem en büyük alım pozisyonu 8.705 BTC hem de en büyük satım pozisyonu 7.653 BTC bulunuyor; bu seviye her iki yönden de hedge baskısını aynı anda çekiyor.
Alım tarafında bir sonraki en ağır pozisyonlar 90.000 dolarda 7.222 BTC ile yer alıyor, ardından 100.000 dolarda 6.950 BTC geliyor. Satım tarafında ise en büyük savunma bahisleri 60.000 dolarda 5.571 BTC ve 75.000 dolarda 4.257 BTC'de kümeleniyor.
Deribit'in uzlaşması günün tek testi değil. ABD dayanıklı mal siparişleri ve Michigan Üniversitesi'nin Eylül ayı nihai tüketici güveni okuması sona ermenin birkaç saati içinde açıklanacak; aynı gün CME'nin Eylül Bitcoin vadeli işlemleri de uzlaşıyor.
Federal Reserve 16 Eylül'de hedef aralığını %3.75-%4.00'e yükseltti; bu nedenle bu açıklamalardaki her sürpriz Bitcoin gibi faiz hassas varlıklar için ekstra ağırlık taşıyor.
Eylül ayı zaten Bitcoin'in ivmesini test etme eğiliminde. Token son 13 yılın sekizinde ayı kapatmış durumda; Decrypt'in "Kırmızı Eylül" olarak takip ettiği bir kalıp.
Bu kez boğaların tarihi yenmeye hazır göründüğü söyleniyor.
Deribit'in defteri Cuma günü 08:00 UTC'de sonuçlanacak. CME'nin vadeli işlemleri günün testlerini yedi saat sonra, 15:00 UTC'de kapatacak.
