ABD menkul kıymetler takas kuruluşu DTCC, tokenlaştırılmış hisseleri 2027 yılında Solana ağına getirmeyi planlıyor. Ancak analistler, mevcut kısıtlamaların bu hamlenin etkisini sınırlayabileceği konusunda uyarıyor.
Depository Trust & Clearing Corporation'ın (DTCC) menkul kıymetleri tokenlaştırarak Solana'ya taşıma planları, geleneksel finans kurumlarını blokzincire çekebilir. Buna rağmen analistler, düzenleyici kısıtlamaların ağ üzerindeki gerçek etkiyi azaltabileceğini belirtiyor.
DTCC Perşembe günü yaptığı açıklamada, tokenlaştırma hizmetini 2027'nin ikinci yarısında Solana'ya bağlamayı hedeflediğini duyurdu. Bu adım sayesinde, iştiraki Depository Trust Company (DTC) tarafından tutulan bazı menkul kıymetlerin ağ üzerinde dijital tokenlara dönüştürülmesi mümkün olacak.
Hızlı işlemleri ve düşük ücretleriyle tanınan Solana, özellikle memecoin ticaretiyle popülerlik kazandı. DefiLlama verilerine göre, 12 Kasım itibarıyla ağdaki toplam kilitli değer (TVL) yaklaşık 4,94 milyar dolar seviyesindeydi.
Uzmanlar, bu gelişmenin Solana'nın memecoin'lerin ötesinde bir hareketlilik kazanmasına yardımcı olabileceğini düşünüyor. Ancak bu durumun ağa ne kadar yeni sermaye ve işlem hacmi getireceği henüz belirsiz. Ayrıca, ABD'deki mevcut düzenlemeler tokenlaştırılmış varlıkları kimlerin tutup transfer edebileceğini hâlâ kısıtlıyor.
Memecoinler yolu açtı
Risk sermayesi şirketi Reforge'un kurucu ortağı Alex Lin, Solana'nın yoğun memecoin ticareti geçmişinin, ağın geleneksel finansal faaliyetleri destekleyebileceğini kanıtladığını söyledi. Lin, memecoinlerin Solana'ya perakende ölçeğindeki hacmi ucuz ve güvenilir şekilde yönetebileceği konusunda güven verdiğini ve bu "kumarhanenin" kurumsal altyapı için yolu açtığını ifade etti.
Buna karşın, Aralık 2025 tarihli SEC "eylemsizlik mektubu" uyarınca, DTC katılımcılarının tokenlaştırılmış menkul kıymetleri tutmak için cüzdanlarını kaydettirmeleri gerekiyor. Tokenların yalnızca kayıtlı cüzdanlar arasında transfer edilebilmesi, kullanım alanını daraltabilir.
Lin, SEC'in Aralık 2025'teki düzenlemesinin bu tokenları kayıtlı DTC katılımcılarından oluşan kapalı bir çevrede tuttuğunu, bu nedenle izinsiz perakende kullanıcıların ve DeFi likiditesinin bu varlıklara henüz doğrudan erişemediğini belirtti. Lin'e göre düzenleyicilerin, bu varlıkların gerçek zincir üstü teminatlar olarak çalışmasına izin vermesi gerekiyor; bu durum teknolojiden ziyade bir politika meselesi.
DTCC, 28 Ekim'de Canton Network ve kendi özel Besu ağı üzerinde tokenlaştırma hizmetini başlatarak, yatırımcı korumalarını korurken belirli menkul kıymetlerin dijital tokenlara dönüştürülmesine imkan tanıdı. Şirket, lansman sırasında 20 DTC katılımcısının hizmete erişim için anlaşma imzaladığını açıkladı ancak kimlerin Solana'yı kullanmayı planladığına dair bilgi vermedi. Cointelegraph'ın konuyla ilgili DTCC ve Solana Vakfı'na ulaştığı ancak henüz yanıt alamadığı bildirildi.
Solana'da işlemler yavaşlasa da token varlıklar artıyor
Solana'daki işlem hareketlerini takip eden analiz platformu Birdeye'ın CEO'su ve kurucu ortağı Kha Nguyen, DTCC'nin müdahalesi olmadan da ağda tokenlaştırılmış hisselere olan talebin arttığını söyledi.
Birdeye'ın 2026 ilk yarı raporuna göre, Solana'daki tokenlaştırılmış hisse senedi işlem hacmi yılın ilk altı ayında yaklaşık 4,9 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, bir önceki altı aylık döneme göre altı kattan fazla bir artış anlamına geliyor. Platformun üçüncü çeyrek raporu ise Eylül sonu itibarıyla Solana'da 1 milyondan fazla hesabın tokenlaştırılmış hisse tuttuğunu ortaya koydu.
Öte yandan, Token Terminal verilerine göre Solana'daki genel işlem hareketliliği yavaşladı. 11 Kasım'da sona eren 30 günlük dönemde ağda yaklaşık 6,9 milyar işlem kaydedildi ve bu rakam bir önceki döneme göre yaklaşık yüzde 40 düştü. Merkeziyetsiz borsalardaki (DEX) işlem hacmi yüzde 34,4 azalarak 39,1 milyar dolara gerilerken, aylık aktif adres sayısı yüzde 13 düşüşle 45,8 milyona indi.
Aynı dönemde ağ ücretleri yüzde 39 azalarak yaklaşık 17 milyon dolara geriledi. Ancak 11 Kasım itibarıyla Solana'daki tokenlaştırılmış gerçek dünya varlıklarının (RWA) değeri, 12 Ekim'deki 4,46 milyar dolardan yaklaşık yüzde 7 artarak 4,76 milyar dolara yükseldi.
Nguyen, Eylül sonu itibarıyla bir milyondan fazla cüzdanın tokenlaştırılmış hisse tuttuğunu ve gerçek dünya varlıklarının bir yıl içinde beş kat büyüdüğünü belirtti. Nguyen ayrıca, ağa daha fazla tokenlaştırılmış menkul kıymet getirilmesinin otomatik olarak daha fazla işlem veya SOL coin'ine olan talebin artması anlamına gelmediğini vurguladı. Nguyen, 100 dolarlık veya 100 milyon dolarlık bir işlemin aynı şekilde tek bir işlem olduğunu, önemli olanın zincir üstünde park edilen değer değil, işlem hacmi olduğunu söyledi.
Sırada ne var?
Nguyen, DTCC entegrasyonunun Solana üzerinde gerçek bir etki yaratması için bankaların ve diğer finansal kuruluşların desteğine ihtiyaç olduğunu belirtti. Kurumların ayrıca büyük işlemleri destekleyecek yeterli likiditeye sahip olması gerekiyor.
Bankaların, brokerların ve ihraççıların bu ağda ihraç, ticaret ve takas yapacaklarını beyan etmeleri ve bunu uygulamaları gerektiğini söyleyen Nguyen, kurumların tokenlaştırılmış menkul kıymetleri sadece tutmak yerine aktif olarak kullanmaları gerektiğini ekledi. Nguyen, varlıkların atıl kalmaması gerektiğini; 7/24 işlem görmesi, borçlanma için teminat olarak kullanılması ve getiri sağlaması gerektiğini ifade etti.
Lin de uzun vadeli etkinin, varlıkların hangi blokzincirde ihraç edildiğinden ziyade nasıl kullanıldığına bağlı olduğu konusunda Nguyen'a katıldı. Lin, varlıkların nerede ihraç edildiğinin kimsenin umurunda olmadığını, asıl önemli olanın ikincil piyasa işlemlerinin ve teminat faaliyetlerinin nerede gerçekleşip sonuçlanacağı olduğunu belirtti.
