Bitcoin, haftalık en düşük seviyesi olan 63.387 dolardan yaklaşık 77.800 dolara yükselerek son yedi günde yüzde 22 değer kazandı. Analistler, Bitcoin'in ayı piyasasının son aşamasında olduğunu savunurken, 80.000 doları kritik bir direnç seviyesi olarak işaret ediyor. CoinShares ise Bitcoin'deki fiyat hareketlerinin kriptodan ziyade makroekonomik bir hikaye olduğunu vurguluyor.
CoinGecko verilerine göre pazartesi günü 77.800 dolar civarında işlem gören Bitcoin'de analistler, bu haftaki Jackson Hole toplantısını bir sonraki büyük sınav olarak görüyor.
Bu yılki sempozyum, "Finansal İnovasyon: Ödemeler ve Politika Üzerindeki Etkileri" temasıyla perşembeden cumartesiye kadar devam edecek. Ancak piyasaların asıl odaklandığı gün, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın ilk açılış konuşmasını yapacağı cuma sabahı.
Jerome Powell'ın yerine mayıs ayında göreve başlayan Warsh, Fed'in iletişim şeklini değiştirmeyi öncelik haline getirdi ve bu konuya beş dahili görev gücünden birini ayırdı. Cuma günü, 16 Eylül'deki faiz kararı öncesinde piyasanın Warsh'ın bu formatı nasıl yöneteceğine dair ilk izlenimini edinecek. Temmuz ayındaki Fed toplantısında komite, üç bölgesel başkanın faiz artışı yönünde muhalefet etmesine rağmen 9'a karşı 3 oyla faiz oranlarını yüzde 3,50 ile yüzde 3,75 arasında sabit tutmuştu. Warsh, konuyla ilgili sorular üzerine açılış konuşması için şu anda "önümde bembeyaz bir kağıt var" demişti.
CME'nin FedWatch aracı, faiz artırımı ihtimalini yüzde 38,4 olarak gösterirken, değişiklik olmaması ihtimalini yüzde 61,6, faiz indirimi ihtimalini ise sıfır olarak fiyatlıyor. Bir ay önce bu oranlar neredeyse tersineydi ve faiz artırımı ihtimali yüzde 82 seviyesindeydi. Decrypt'in ana şirketi Dastan'a ait tahmin piyasası Myriad'daki yatırımcılar ise biraz daha güvercin kanatta; 25 baz puanlık bir artışı yüzde 32, değişiklik olmamasını ise yüzde 71 ihtimalle fiyatlıyorlar.
Bitcoin'i bu seviyelere taşıyan rallinin aynı anda birkaç farklı tetikleyicisi vardı. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, uzun vadeli tahvil geri alımlarının iki katına çıkarıldığını açıklayarak getirileri düşürdü ve doları zayıflattı. Başkan Donald Trump kripto yöneticileriyle bir araya gelerek Clarity Act konusunda Kongre'ye baskı yaptı ve spot Bitcoin ETF'lerinde yoğun alımlar yeniden başladı.
Algoz'da strateji ve gelir direktörü Stephen Wundke, borsa bakiyelerinin çok yıllık en düşük seviyelere gerilediğini ve arzın yüzde 80'inden fazlasının uzun vadeli yatırımcılarda olduğunu belirtti. Spot alımlar 65.000 doları, ardından da 70.000 doları aştıkça kısa pozisyonlar toplu halde kapatıldı ve bu işlemleri gerçekleştiren motorlar, zaten madeni para sıkıntısı çeken bir deftere otomatik piyasa alımlarını yansıttı. Bitget Wallet'tan Lacie Zhang, toplam rakamın iki ila üç gün içinde 4 milyar doların üzerinde kripto kısa pozisyonu olduğunu ve ilk sıkıştırma sırasında sadece Bitcoin kısa pozisyonlarının yaklaşık 2,75 milyar dolar civarında gerçekleştiğini ifade etti.
Analistlerin Farklı Görüşleri
CoinShares araştırma başkanı James Butterfill, konuyu "kriptodan ziyade makroekonomik bir hikaye" olarak nitelendirdi. Enflasyondaki yumuşamanın ve zayıflayan bordro verilerinin sıkılaştırma gerekçesini zayıflattığını belirten Butterfill, "Kısa vadeli getiriler düştü; bu, tahvil yatırımcılarının artık Fed'den ek faiz artışı beklemediğinin net bir sinyali" dedi. "Para politikası beklentilerindeki gevşeme ile egemen borçların sürdürülebilirliğine dair artan şüphelerin birleşimi, tarihsel olarak Bitcoin için yapıcı bir ortam yarattı" sözlerini ekledi.
Piyasanın mevcut aralığında kalmasını bekleyen Butterfill, 80.000 doları "önemli bir üst sınır" olarak görüyor. Balinaların satışı durdurup tekrar birikim yapmaya başladığını belirten Butterfill, ancak bunun "anlık ve kalıcı bir yükseliş" anlamına gelecek ölçekte olmadığını, önümüzdeki 12 ay içinde de bu seviyeye ulaşmalarını beklemediğini kaydetti.
HashKey kıdemli araştırmacısı Tim Sun, Decrypt'e yaptığı açıklamada, önemli olanın fiyatın seviyesinden ziyade fiyatı hareket ettiren unsurlardaki değişim olduğunu söyledi. Tamamen kaldıraçsız kalmış bir piyasa, zayıf dolar, yoğun kısa pozisyon tasfiyeleri ve geri dönen ETF girişlerinin birlikte, piyasanın "dip aralığı etrafında bir fikir birliği oluşturuyor gibi göründüğünü" ifade etti.
Sun da Butterfill gibi 80.000 dolar civarında "net bir direnç" olduğunu belirterek, bu seviyenin aşılmasının "yeni kademeli sermaye ve daha kesin makroekonomik tetikleyiciler" gerektireceğini ekledi. Döngünün ayı piyasası dibinin "esas olarak şekillendiğini" söyleyen Sun, olası bir düşüşün önceki dibin altına kırılmaktan ziyade "dip alanının ikincil bir teyidi" olmasının daha muhtemel olduğunu dile getirdi. Sun, boğa piyasası çağrışımı yapmaktan kaçınarak mevcut durumu "ayı piyasasının son aşamasında bir trend yeniden seçim evresi" olarak tanımladı.
Wundke, haftaki hareketin "arz likiditesizliğinin ani bir talep şokuyla karşılaşmasının ders niteliğinde bir örneği" olduğunu söyledi. Spot ETF'lerin sıkışmayı daha da kötüleştirdiğini belirten Wundke, çünkü vadeli işlemlerin aksine firmaların gerçek Bitcoin alıp kilitlemelerini gerektirdiklerini ve bunun "zaten kıt olan borsa rezervlerini doğrudan tükettiğini" vurguladı. Hazine getirilerindeki rahatlama, ETF alımları ve düzenleyici sinyallerin "kıvılcım" olduğunu, ardışık tasfiyelerin ise "patlayıcı yakıtı sağladığını" sözlerine ekledi.
Mevcut seviyelerde birçok yatırımcının tekrar kâra geçtiğini belirten Wundke, ayı piyasasının sona ermiş olabileceğini söyledi. "Sıradaki büyük engel 82.000 dolar" diyen Wundke, bu seviyenin bu hafta aşılmasının 95.000 dolara giden yolu açabileceğini ve Bitcoin'de artık "fiyattaki herhangi bir düşüşün bundan sonra alım fırsatı olarak değerlendirileceği" izlenimi oluştuğunu belirtti.
Ödeme firması Oobit'in pazarlama direktörü Bernard Fisher ise bu iki görüşün ortasında yer alıyor. ETF girişlerine, zayıf dolara, kısa pozisyon sıkışmasına ve Trump'ın açıklamalarına dikkat çekerek Decrypt'e "Bu durum, rastgele bir yükselişten çok daha fazlası" dedi. Ancak ayı piyasasının bittiğini ilan etmeye henüz hazır değil. "Şu anki büyük soru, heyecan dindikten sonra Bitcoin'in bu seviyeleri koruyup koruyamayacağı" diyen Fisher, "Şu an için temkinli bir şekilde iyimserim, ancak henüz bir boğa tuzağı ihtimalini de tamamen elemiyorum" şeklinde konuştu.
