Bitcoin madencileri, işlem ücreti gelirleri gelirin yüzde 0,52'si olan 10 yıllık dip seviyelerden ancak toparlanırken, kâr sıkışması ortamında yapay zekâya yönelme eğilimi gösterdi.
Bitcoin (BTC) işlem ücretleri şimdi madenci gelirinin yalnızca yüzde 0,69'unu oluşturuyor; büyük oyuncular yapay zekâya yöneliyor.
Verilere göre Bitcoin madencileri son on yılın herhangi bir döneminden daha fazla blok sübvansiyonuna bağımlı.
Bitcoin hash oranı Ekim 2025'ten bu yana yüzde 33 geriledi.
Analistler, madencilerin yapay zekâya geçişinin ağ üzerinde etkili olabileceği konusunda uyarıyor.
Bitcoin madenci ücret geliri payı 2016 seviyelerine döndü
Zincir üstü analiz platformu Glassnode'dan gelen veriler, ücretlerin madenci gelirine oranının Nisan ayında sadece yüzde 0,52'ye geriledikten sonra on yıllık dip seviyelere yakın kaldığını gösteriyor.
Düşen Bitcoin fiyatları ve yükselen elektrik maliyetleri kârları sıkıştırıp küçük oyuncuları piyasadan çıkarırken madenciler süregelen baskıyla karşı karşıya. Glassnode'un kurucu ortağı Rafael Schultze-Kraft, ücretlerin neredeyse bir yıldır madenci gelirinin yüzde 1'inden azını oluşturduğunu belirtti.
X'te "Ücret payının bu kadar düşük olduğu son kez Bitcoin 400 doların altındaydı" diye konuştu.
Madenci gelirinde Bitcoin ücretleri payı. Kaynak: X.com'da Rafael Schultze-Kraft
İşlem ücreti geliri düştüğünde madenciler gelir için sabit blok sübvansiyonuna giderek daha fazla bağımlı hale geliyor; bu, her çıkarılan blok için verilen yeni basılan BTC miktarı ve şu anda 3,125 BTC. Bitcoin'in değeri Ekim 2025'teki tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana neredeyse yüzde 50 geriledi; bu durum blok sübvansiyonunun ABD doları değerini aşağı çekiyor ve madencilerin kâr marjlarını daha da sıkıştırıyor.
Zincir üstü analiz kaynağı Checkonchain'in en son verilerine göre bir Bitcoin üretmenin tahmini ortalama maliyeti Salı itibarıyla 78.254 dolar; bu rakam mevcut spot fiyatın neredeyse yüzde 23 üzerinde.
Bitcoin tahmini ortalama üretim maliyeti. Kaynak: Checkonchain
Ağın güvenliğini sağlayan hesaplama gücünün tahmini ölçüsü olan Bitcoin'in ağ hash oranı, dalgalanan bir madencilik sektörünü yansıtıyor. Checkonchain'e göre hash oranı Ekim 2025'teki zirvesi olan saniyede 1,3 zettahash'ten saniyede 861 exahash'e geriledi; bu düşüş yüzde 33'e denk geliyor.
Bitcoin hash oranı net pozisyon değişimi. Kaynak: Checkonchain
Analist: Yapay zekâya yöneliş "endişe verici gelişme"
Hafta sonu yayımlanan analizinde bağımsız analist William Clemente düşüşü kabul etti; madencilerin otomatik zorluk yeniden ayarlamalarıyla faaliyeti artırmaya teşvik edilmiş olacağını da belirtti. Zorluk şimdi yeniden yükselirken, madencilerin daha kârlı yapay zekâ hesaplamasına yönelişi belirginleşti.
"Başka türlü anlatmanın yolu yok, hash oranı düşüşte. Bu, madenci marjlarının 2022 sonrası daha fazla rekabet ve daha yüksek enerji fiyatlarından sıkışması sonucunda gerçekleşti; ama daha önemlisi birçoğunun yapay zekâ/HPC'ye yönelmesi, bunu yapan halka açık şirketler için şimdiye kadar akıllıca iş kararları olarak görüldü" diye yazdı.
Cointelegraph'ın bildirdiğine göre Bitcoin madencisi CleanSpark, kâr hedeflerini kaçırdıktan sonra yapay zekâya yeniden odaklandı ve veri merkezleri işletmeye geçti. Bir diğer madenci Keel Infrastructure ise ikinci çeyrekte gelirinin yüzde 50 düşmesinin ardından ABD'deki tüm madencilik operasyonlarını kapattı.
Clemente ekledi: "Bu dinamik, Bitcoin'in yapay zekâ ile ilgili varlıkların gerisinde kalması ve hesaplama talebindeki değişim hızı nedeniyle güçlendi."
Hedge fonu ve yapay zekâ platformu Capriole Investments'ın kurucusu Charles Edwards, hash oranındaki düşüşü doğrudan halka açık madencilerin yapay zekâya yönelişiyle ilişkilendirdi.
X'te "Bu, 2026'da en az konuşulan, endişe verici Bitcoin gelişmesi" diye savundu ve trendin Nisan'dan bu yana hızlandığını belirtti.
