Circle CEO'su Jeremy Allaire, OUSD'nin ortaya çıkışını değerlendirdi. 140'tan fazla firmanın desteklediği Open USD konsorsiyumunun piyasaya sürülmesinin ardından Circle hisseleri tek bir seansta %17'den fazla düşünce, Allaire 1 Temmuz'da X hesabında ayrıntılı bir yanıt yayınladı. CEO, büyük bir konsorsiyum tarafından desteklenmesine rağmen OUSD'nin gerçek benimsemeye ulaşmak için yeterli olup olmadığı konusundaki şüphelerini dile getirdi.
USDC'nin ağ avantajına dikkat çeken Allaire, bu avantajın önemine vurgu yaptı. USDC'nin zaten mevcut bir ağa sahip olduğunu ve bunun benimsemeyi kolaylaştırdığını belirtti. Allaire, stabilcoin ağlarının uzun yıllar boyunca inşa edilen platform ve ağ etkisi işleri olduğunu, üç katman üzerine kurulduklarını söyledi: geliştirici ve uygulama entegrasyonları, likidite derinliği ve yıllar içinde biriken AB ile Japonya onayları da dahil olmak üzere düzenleyici lisanslama.
Open Standard'ın duyurusuna göre OUSD, üç tasarım ilkesine dayanıyor: ortak işletmeler ücret veya hacim sınırlaması olmadan token basıp itfa edebilir; ortaklar yönetim ücreti sonrası rezerv kazançlarının neredeyse tamamını alır; token, tek bir ihraççı yerine ortak şirketlerden oluşan bir kurul tarafından kolektif olarak yönetilir. Rezervlerin ABD düzenleyici gerekliliklerine uygun finansal kurumlarda tutulduğu belirtilse de, lansman sırasında belirli emanetçiler ve tasdik uygulamaları açıklanmamıştı.
Allaire, OUSD için öne sürülen üç spesifik argümana madde madde yanıt verdi. Ücretsiz basım ve itfa konusunda Circle'ın büyük ortak ekonomisini kapsamlı bir politika yerine sözleşmeye dayalı düzenlemelerle ele aldığını, ücretlerin tamamen kaldırılmasının piyasa genelinde sürdürülebilir olup olmadığını sorguladı. Gelir paylaşımında ise, rezerv gelirinin neredeyse tamamının ortaklara dağıtılmasının küresel bir stabilcoin ağı için gerekli altyapıyı aç bırakma riski taşıdığını savundu: "Tüm geliri vermek, altyapınızı aç bırakmak, sistematik olarak yetersiz yatırım yapmak ve platformunuzun kapsamının sınırlı kalmasını garanti etmek için bir reçetedir." Circle'ın halihazırda gelirinin çoğunu dağıtım ortaklarıyla paylaştığını da ekledi.
Konsorsiyum yönetişimi konusunda Allaire, Circle'ın Centre Consortium'u Coinbase ile kurma ve ardından USDC ihracını Circle altında birleştirme geçmişine atıfta bulundu. Benzer çok şirketli ürünlerin ölçeğe ulaşma sicilinin "kesinlikle iç karartıcı" olduğunu, büyük kurumsal ortaklar arasında koordinasyon sorunları ve yavaş karar alma süreçlerine dikkat çekti.
Kullanım verilerine değinen Allaire, Artemis verilerine atıfla USDC'nin 2026'nın ilk çeyreğinde zincir üstünde yaklaşık 30 trilyon dolar işlem gerçekleştirdiğini ve bunun dolar stabilcoin işlem hacminin yaklaşık %80'ine denk geldiğini belirtti. USDT'nin geri kalanın çoğunu oluşturduğunu, diğer tüm stabilcoinlerin toplamının %0,5'in altında kaldığını söyledi.
Circle'ın SEC başvurusunda Coinbase ilişkisinin detayları da yer alıyor. Coinbase, kendi ürünlerinde tutulan USDC faiz gelirinin %100'ünü ve başka yerlerde tutulan USDC'nin kalan rezerv gelirinin %50'sini alıyor. Circle'ın başvurusuna göre bu oran, 2024'te toplam arzın %20'sini oluşturan Coinbase platformunda ne kadar USDC bulunduğuna göre değişiyor. Anlaşmanın ilk üç yıllık süresi 18 Ağustos 2026'da sona eriyor ve otomatik yenileme Coinbase'in belirli ürün eşiklerini karşılamasına bağlı. Bernstein analistleri, bu düzenlemenin Coinbase'in toplam gelirinin yaklaşık %20'sini oluşturduğunu belirten bir araştırma notu yayınladı.
