Fed’in önerisi, GENIUS Yasası’nın uygulanması kapsamında düzenleyicilerin sermaye gereklilikleri, iki günlük geri ödeme penceresi ve yeni rezerv açıklamaları belirlemesini öngörüyor.
Federal Reserve, denetimi altındaki stablecoin ihraççıları için sermaye, geri ödeme ve diğer düzenleyici gereklilikler önerdi; GENIUS Yasası’nı uygulamaya taşıyor.
GENIUS Yasası zaten stablecoin ihraççılarının token’larını bire bir karşılayacak rezerv tutmasını şart koşuyor ve nakit, banka mevduatları ile kısa vadeli ABD Hazine bonoları da dahil olmak üzere elde tutulabilecek varlık türlerini sınırlıyor. Yasa, daha ayrıntılı sermaye, rezerv çeşitlendirme ve risk yönetimi gerekliliklerini federal düzenleyicilere bırakmıştı.
Fed önerisi kapsamında ihraççılar, tedavüldeki stablecoin’lerin ilk 20 milyar doları için yüzde 2, sonraki 30 milyar dolar için yüzde 1,5 ve 50 milyar doların üzerindeki tutarlar için yüzde 1 oranında operasyonel risk sermaye yükümlülüğüyle karşı karşıya kalacak; buna kredi ve operasyonel risklere bağlı ek sermaye gereklilikleri de eklenecek.
İhraççıların genel olarak geri ödemeleri iki iş günü içinde işlemesi gerekecek. Rezervler gerekli bire bir teminatın altına düşerse ihraççı Fed’i bilgilendirmek zorunda olacak ve ya bir düzeltme planı kapsamında rezervlerini yeniden sağlamalı ya da tasfiye edip tedavüldeki stablecoin’leri geri ödemeli.
İhraççılar ayrıca tedavüldeki stablecoin’leri ve rezervlerinin değeri ile bileşimi hakkında aylık rapor yayımlamak zorunda olacak. Açıklamalar kayıtlı bir bağımsız denetim firması tarafından incelenecek ve ihraççının CEO’su ile CFO’su tarafından onaylanacak.
Ayrı bir öneri, Fed denetimli bankaların iştirakler aracılığıyla ödeme stablecoin’i ihraç etme onayı için başvurabileceği bir süreç oluşturacak; bu kapsamda iş planı ve finansal bilgi sunma şartı getirilecek.
Öneriler, Federal Register’da yayımlanmasının ardından 60 gün boyunca kamuoyunun görüşüne açık olacak.
Barr: Stablecoin’ler piyasa stresi sırasında bile geri ödenebilir olmalı
Fed Guvernörü Michael Barr öneriyi Perşembe günü destekledi ancak stablecoin’lerin güvenilir ödeme aracı haline gelmesi için daha fazla çalışmanın gerekli olduğunu söyledi.
“Stablecoin’ler yalnızca geniş bir koşul yelpazesinde güvenilir ve derhal nominal değer üzerinden geri ödenebiliyorsa istikrarlı olur. Bu, piyasa stresi dönemlerini de kapsar; o dönemlerde aksi halde likit olan devlet borçlarının bile değeri baskı altına girebilir ve bireysel ihraççı ya da bağlı kuruluşlarında gerilim yaşanabilir,” dedi Barr.
Barr, önerilen rezerv varlık sınırları ve standartlaştırılmış sermaye gerekliliklerinden cesaret bulduğunu belirtti ve çerçevenin faiz oranı ve döviz kuru risklerini yeterince ele alıp almadığına ilişkin kamu geri bildirimi çağrısında bulundu.
Ayrıca nihai kuralda evrensel geri ödeme haklarının açıkça tesis edilmesi gerektiğini söyledi ve Fed’in kara para aklamaya ilişkin bir eksiklik nedeniyle denetim veya yaptırım eylemi almasının, sorunun ‘önemli veya sistemik’ sayılması koşuluna bağlayan bir standarda ilişkin endişelerini dile getirdi.
GENIUS Yasası, 18 Ocak 2027’de yürürlüğe girecek ya da federal düzenleyiciler nihai uygulama kurallarını yayımladıktan sonra 120 gün sonra yürürlüğe girecek; hangisi önce gelirse.
