Güney Kore'de kripto piyasa yapımı manipülasyon kuralları kapsamında fiilen kısıtlı. Ancak düzenleyiciler, bu ay Upbit'te JPYC'nin ani yükselişinin ardından yaklaşımı yeniden değerlendiriyor.
Güney Kore Mali Hizmetler Komisyonu, dijital varlıklar için piyasa yapma sistemi üzerinde çalıştığını açıkladı. Açıklama, Japon yeniyle bağlantılı bir stablecoin olan JPYC'nin bu ay başında büyük bir Güney Kore kripto borsasında peg'inin yaklaşık dört katına kadar işlem görmesinin ardından geldi.
Kripto borsası Upbit, yen destekli stablecoin JPYC'nin işlemlerini 17 Eylül'de açtı. Piyasa JPYC başına 12 Güney Kore wonu seviyesinden açıldı ve bir saat sonra 37,6 Güney Kore wonuna kadar yükseldi. Bu seviye piyasa değerinin dört katından fazlaydı. Yükseliş, Upbit'teki sınırlı likiditeye bağlandı.
"Dijital varlık ekosisteminin verimliliğini ve istikrarını artırmak için piyasa yapma faaliyetleri gibi sistemlerin getirilmesi ihtiyacını da gözden geçireceğiz" diyen FSC'de dijital finans politikası direktörü Yoo Young-joon, Pazartesi günü Seul'de düzenlenen bir konferansta konuştu. Digital Asset'in haberine göre Yoo, "JPYC'nin listelenmesinin ardından fiyat artışından kaynaklanan kullanıcı kayıpları yaşandığı yönünde eleştiriler de oldu, bu alanda disiplin talepleri artıyor" ifadelerini kullandı.
Güney Kore'nin Sanal Varlık Kullanıcı Koruma Yasası, piyasa manipülasyonu hükümlerinden piyasa yapımı için bir istisna içermiyor. Bu durum piyasa yapıcıların kripto piyasalarında likidite sağlamasını engelliyor. Yoo'nun son açıklamaları, FSC'nin bu kararı yeniden gözden geçirebileceğini gösteriyor.
Güney Koreli akademisyenler piyasa yapıcı muafiyetini daha önce de tartıştı. Seoul Law Review'de 2024'te yayımlanan hakemli bir makalede KB Securities araştırmacısı Lee Min Jung, düzenleyicilerin o dönemde kripto piyasa yapımına izin vermediğini çünkü bunun piyasa manipülasyonu sayılabileceğini belirtti. Lee, piyasa yapıcıların getirilmesinin manipülasyon endişesi nedeniyle erken olacağını savunsa da, piyasa daha istikrarlı hale geldiğinde bir muafiyetin değerlendirilebileceğini söyledi.
Araştırmacılar, son JPYC olayından çok önce resmi bir piyasa yapma çerçevesi çağrısında bulunmuştu. Korbit Araştırma Merkezi'nden Yoonyoung Choi'nin bir makalesi, resmi bir piyasa yapıcı sisteminin bulunmaması nedeniyle yerel kripto piyasasının "ciddi likidite sorunları" yaşadığını ve bunun fiyat farklılıklarına ve yüksek oynaklığa yol açtığını savundu. Makale, Güney Kore kripto piyasasındaki verimsizliğin bir örneği olarak Kimchi primini gösterdi.
Piyasa yapma sisteminin potansiyel olarak getirilmesi, Güney Kore'nin kripto endüstrisi için daha geniş bir düzenleyici çerçeve oluşturma çalışmalarıyla aynı döneme denk geliyor.
FSC, Temmuz ayında stablecoin'leri ve daha geniş kripto piyasasını kapsayan, dijital varlık işletmeleri, borsalar, açıklamalar ve iç kontroller için kurallar içeren kapsamlı bir Dijital Varlık Temel Yasası'nı hayata geçirmeyi planladığını açıkladı.
Ancak milletvekilleri, won cinsinden stablecoin ihraççılarını düzenleyen kurallar da dahil olmak üzere mevzuatın birkaç kilit yönünü henüz netleştirmedi.
