Ethereum'un yerel token'ı Ether (ETH), üçüncü çeyrekte Bitcoin'den (BTC) daha iyi bir performans sergiledi. Ancak CoinGecko verilerine göre, token'ın Bitcoin'e oranla likiditesi azaldı.
Ether'in fiyatı bu çeyrekte yüzde 70 artarak, Bitcoin'in yüzde 42'lik kazancını geride bıraktı. Buna rağmen 6 temmuz ile 30 eylül tarihleri arasında Ether'in günlük medyan piyasa derinliği, Bitcoin'in sadece yüzde 35 ile 45'i seviyesinde kaldı. Geçen yılın aynı döneminde bu oran en az yüzde 60'tı. CoinGecko, bu durumu geçen yılki rakamlara göre sert bir düşüş olarak nitelendirdi.
Likiditeyi ölçmek için standart bir yöntem olan piyasa derinliği, borsalarda mevcut fiyatın belirli bir mesafesinde bekleyen alış ve satış emirlerinin toplam dolar değerini ifade eder. Piyasa ne kadar derinse, fiyatı hareket ettirmek için o kadar fazla para gerekir. Sığ bir piyasada ise büyük bir emir, mevcut emirleri hızla tüketerek fiyatı daha uzağa iter.
Ether'in piyasa fiyatının yüzde 0,15 yakınındaki derinliği 13 ile 14 milyon dolar arasındaydı. Basit bir ifadeyle, fiyatı sadece yüzde 0,15 oranında değiştirecek kadar yakın olan emirlerde yaklaşık bu kadar para bekliyordu. Fiyata bu kadar yakın olan derinlik, hem günlük işlemler hem de piyasayı sarsmadan gerçekleşmesini isteyen büyük emirler için kritik önem taşıyor.
Bu veriler, fiyatlar yükseldikçe daha fazla yatırımcının geldiği ve bunun da emir defterlerini derinleştirdiği yönündeki yaygın piyasa görüşüyle çelişiyor; zira Ether'de böyle bir durum yaşanmadı.
Buna rağmen Ether'in hala kolayca takas edilebildiği belirtiliyor. CoinGecko, çoğu borsanın her iki yönde 1 milyon doların üzerinde derinlik koruduğunu, bu nedenle ETH'nin söz konusu aralıkta hala oldukça likit olduğunu kaydetti.
Piyasası sığlaşan tek büyük token Ether değil. Ether'in ana rakibi olan Solana (SOL)'un likiditesi de daraldı. CoinGecko'nun daha geniş bir aralıkta yaptığı ölçüme göre, SOL'un genel likiditesi 2025'ten bu yana önemli ölçüde azaldı.
SOL'un piyasa fiyatının yüzde 2 yakınındaki derinliği, geçen yıl emir defterinin her iki tarafında yaklaşık 28 milyon dolarken, bu yıl 20 milyon dolara geriledi. Yüzde 2'lik derinlik, mevcut fiyattan daha uzak olan emirlerde ne kadar para olduğunu gösterir ve piyasanın sert bir yükseliş ya da düşüş öncesinde ne kadar alım-satım baskısını absorbe edebileceğinin bir göstergesidir. Ether'deki sığlaşma doğrudan fiyatın hemen yanında görülürken, SOL'daki durum daha büyük dalgalanmaları yönetme kapasitesinde ortaya çıkıyor.
Ödemelere odaklanan kripto para birimi XRP ise toplam derinlikte yaklaşık 30 milyon dolar ile istikrarını korudu. Ancak inceleme döneminde XRP'nin emir defterleri alıcılara daha yakındı; 14 milyon dolarlık satış emrine karşılık yaklaşık 18 milyon dolarlık alış emri bulunuyordu.
XRP'nin piyasa değeri SOL'dan yaklaşık yüzde 40 daha fazla olmasına rağmen, fiyatın yüzde 2 yakınındaki derinliği daha düşük. CoinGecko, bunun nedeninin SOL'un ortalama bir günde XRP'den yüzde 25 daha fazla işlem görmesi olduğunu belirtti.
