Meta'nın yönetim kurulu 19 Ekim'de oy hakkı olmayan C sınıfı hisseyi onayladı ve A sınıfı ile B sınıfı hissedarlar 19 Ocak 2027'den itibaren ellerindeki her hisse için birer C sınıfı hisse alacak; bu uygulama iki'ye bir bölünme gibi işliyor.
Mark Zuckerberg oyların yaklaşık yüzde 60,6'sına sahipken ekonomik payı yüzde 13,4. C sınıfı yapı Meta'nın oy hakkını sulandırmadan öz kaynak satmasına olanak tanıyor.
Meta'nın başvurusunda yönetimin tahminleri "yüzlerce milyar dolar" artırma ihtiyacı gösterdiğini belirtiyor; CFO Susan Li ise analistlere şirketin öz kaynak finansmanı konusunda açıklayacak bir şeyi olmadığını söyledi.
Meta'nın yönetim kurulu yeni bir oy hakkı olmayan hisse sınıfını onayladı ve A ile B sınıfı hisselerin her sahibi sahip olduğu her hisse için bir yeni hisse alacak. Şirket planı Çarşamba günü üçüncü çeyrek sonuçlarıyla duyurdu ve C sınıfı hisseler 19 Ocak 2027'de yürürlüğe girecek.
Bir'e bir temettü iki'ye bir hisse bölünmesi gibi çalışıyor ve Meta bunun kimsenin oy gücünü değiştirmeyeceğini söylüyor. C sınıfı hisseler genel olarak oy hakkı taşımadığı için Meta bunları nakit karşılığı satabilir ya da ödeme ve satın alma aracı olarak kullanabilir; Mark Zuckerberg'in kontrolü daralmaz.
SEC'e sunulan bilgilendirme belgesine göre Zuckerberg 1 Ekim itibarıyla yaklaşık yüzde 60,6 oy gücüne karşılık yüzde 13,4 ekonomik çıkara sahipti. Fark, A sınıfı hisselerin hisse başına bir oy, B sınıfı hisselerin 10 oy taşıdığı çift sınıflı yapıdan kaynaklanıyor ve o yaklaşık 341 milyon B sınıfı hisseyi fiilen elinde bulunduruyor.
SEC başvurusuna göre Moelis'teki danışmanlar yönetim kurulunun özel komitesine Meta'nın Zuckerberg'in oy gücünün yüzde 50'nin altına düşmeden birkaç yıl içinde yaklaşık 700 milyar dolar öz kaynak toplayabileceğini söyledi. Yönetim de aynı danışmanlara uzun vadeli tahminlerinin 2026 sonbaharının başından itibaren birkaç yıl içinde "yüzlerce milyar dolar" artırma ihtiyacı gösterdiğini bildirdi.
CFO Susan Li, analistlerle yaptığı takip görüşmesinde başvurudaki "yüzlerce milyar dolar" ifadesini farklı çerçeveledi ve bunu kurucu kontrolünün kaybolacağı öz kaynak finansmanı seviyesini belirlemek için hesaplanan "teorik bir maksimum" olarak nitelendirdi. Bu, "mevcut öz kaynak finansmanı ihtiyaçlarımızın ya da planlarımızın gerçek bir tanımı değil" dedi ve Meta'nın "bu konuda açıklayacak bir şeyi yok". Yapı onaylandı, ancak herhangi bir öz kaynak satışının büyüklüğü ve zamanlaması açıklanmadı.
20 Ekim'de imzalanan Kurucu Uyum Anlaşması'na göre Zuckerberg'in alacağı C sınıfı hisselerin yalnızca yüzde 20'si serbestçe satılabiliyor. Kalan yüzde 80'den herhangi birini satması genellikle iki iş günü içinde eşleşen bir A ya da B sınıfı hisseyi satmasını ya da dönüştürmesini gerektiriyor; bu da oy gücünü kısıyor.
Anlaşma aynı zamanda Zuckerberg'in sekiz yıl boyunca Kaliforniya'da ikamet etmeyi ya da Meta'nın merkezinin bulunduğu yerde yaşamayı taahhüt ediyor. Başvuruda 3 Kasım'daki oylamaya sunulan Kaliforniya'nın Proposition 40 servet vergisinin onu milyarlarca dolarlık ödemeye tabi hale getirebileceği belirtiliyor ve Zuckerberg'in bunu karşılamak için B sınıfı hisse satmasının oy payını yaklaşık yüzde 53'e indirebileceğini ifade etti.
Yönetim kurulu ayrıca C sınıfı hisselerin 30 günlük hacim ağırlıklı ortalama fiyatı, 10 Eylül'deki 580,60 dolarlık A sınıfı fiyatının bölünmelere göre düzeltilmiş olarak ardışık olarak iki katına ulaşması halinde, hissedar getirileri yılda yüzde 10 ve üzerinde bileşiklenmeye devam ettiği sürece bir'e bir C sınıfı temettü daha ödemeyi kabul etti.
C sınıfı hisseler oy hakları dışında A ve B sınıfı hisselerle aynı; ancak başvuruda bunların muhtemelen A sınıfına göre bir iskonto ile işlem göreceği uyarısı yapılıyor ve Meta'nın herhangi bir öz kaynak satışı için daha fazlasını çıkarması gerekebilir. C sınıfı ayrıca vergi kanununun 368(a) maddesi kapsamında "oy hakkı olan hisse" sayılmayacak; bu nedenle işlemde vergiyi ertelemek isteyen satıcılar farklı bir yapı talep edebilir.
Başvuru tarihi itibarıyla yönetim kurulu temettü için kayıt ve ödeme tarihlerini belirlememişti ve ödeme 19 Ocak 2027'de tüzüğün yürürlüğe girmesinden sonraki beş iş günü içinde yapılmalı.
