Doğa boşluktan hoşlanmaz, piyasalar da öyle. Sonuçta hiçbir sektör boşlukta var olmaz.
Dijital varlık alanı bunu gerçek zamanlı olarak yaşıyor. 15 Eylül’de Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası’nın Senato’da ilerleyememesiyle görünür bir düzenleme boşluğuna girerken, federal kurumlar bu boşluğa zaten adım attı. Özellikle Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, kripto paranın bir sonraki ticari sorununu ele almaya başlıyor; dijital varlıkların düzenlenmiş finansa nasıl girdiği değil, girdikten sonra nasıl sermaye topladığı, olgunlaştığı ve işlem gördüğü.
SEC’in önerdiği Regulation Crypto Assets, token ihraççılarının para toplamasına olanak tanıyan bir yol oluşturacak ve varlıkların geliştirilmesini finanse eden yatırım sözleşmelerinin ne zaman sona erdiğini göstermelerini sağlayacak. Öte yandan 17 Eylül tarihli Innovation Exemption emri, nitelikli platformların blockchain tabanlı likidite havuzları üzerinden tokenize ABD hisselerini işlemesine geçici ve koşullu muafiyet tanıyor.
Bu önlemler birlikte dijital varlık yaşam döngüsünün farklı kısımlarını ele alıyor. Biri yeni geliştirilen kripto varlıkları çevreleyen yasal yükümlülüklerle ilgili. Diğeri mevcut halka açık hisselerin yeni piyasa altyapısı üzerinden işlem görmesi için sınırlı bir yol yaratıyor.
Bankalar, ödeme sağlayıcıları ve kurumsal yatırımcılar için ticari önem, bu faaliyetlerin tanımlı düzenleyici yapılar içinde değerlendirilmesini kolaylaştırmasında yatıyor.
SEC kripto sermaye artırmaya çıkış stratejisi sunuyor
Önerilen Regulation Crypto Assets kapsamında dijital varlık ihraççıları, kamuya açıklama yapma ve geliştirme taahhütlerinin tamamlanıp tamamlanmadığını ya da terk edilip edilmediğini belgeleyen bir geçiş raporu sunma koşuluyla, dört yıl boyunca girişim muafiyetiyle 5 milyon dolara kadar kaynak yaratabilecek.
Ayrı bir kaynak yaratma muafiyeti, kademeye bağlı olarak ek açıklama ve raporlama yükümlülükleri ile yıllık 20 milyon dolar veya 75 milyon dolarlık tekliflere izin verecek.
Daha önemlisi, öneri bir kripto varlığı içeren yatırım sözleşmesinin ne zaman sona erdiğini belirlemek için koşullu güvenli liman oluşturuyor. İhraççılar, söz verdikleri temel yönetim çabalarını tamamladıklarını ya da kalıcı olarak sonlandırdıklarını, bu tür yeni taahhütlerde bulunmadan göstermeleri gerekecek.
PYMNTS Intelligence’ın Velera iş birliğiyle hazırlanan Credit Union Tracker Series’in haziran sayısı “The Wallet Effect: How Credit Unions Can Close the Digital Currency Access Gap”, kredi birliği üyelerinin yüzde 70’inde stablecoin farkındalığının yetersiz kaldığını ortaya koydu.
SEC’in Innovation Exemption’ı, mevcut halka açık hisselerin tokenize edilmiş hallerinin geleneksel borsa altyapısı dışında nasıl işlem göreceği sorununu ele alıyor. 17 Eylül tarihli emir, Exchange Act’ın borsa tanımından nitelikli Tokenized Securities Venues için geçici ve koşullu muafiyet sağlıyor. Bu platformlar, izinli otomatik piyasa yapıcılar ve likidite havuzları kullanarak tokenize National Market System hisselerinde işlem yapabilme imkanı elde ediyor.
Bu, tokenize menkul kıymet ticareti için genel bir yetkilendirme değil. Blockchain tabanlı piyasa altyapısının alternatif likidite sağlama yöntemleri sunarken yerleşik yatırımcı koruma mekanizmalarını karşılayıp karşılayamayacağının kontrollü bir testi.
Dijital varlık fırsatlarını değerlendiren finans kurumları için ortaya çıkan soru giderek operasyonel hale geliyor. Hangi şirketler düzenleyici statülerini belgeleyebilir, uyumu gösterebilir ve yerleşik güvenceler içinde ticari faaliyeti destekleyebilir?
SEC’in girişimleri dijital varlıklar etrafındaki her belirsizliği çözmüyor. Ancak kripto paranın kurumsal gelişiminin bir sonraki aşamasının, finansal varlıkların blockchain üzerinde var olup olamayacağından ziyade, bunları desteklemek için gereken altyapı ve kanıtla belirleneceğini gösteriyor.
PYMNTS Intelligence ve Citi’nin “Chain Reaction: Regulatory Clarity as the Catalyst for Blockchain Adoption” raporu ocakta blockchain’in bir sonraki sıçrayışını düzenlemenin şekillendireceğini tespit etti.
