Geoff Kendrick'in notunda Arbitrum "TradFi için blok zinciri" olarak tanımlanıyor ve tokenın on yılın sonunda mevcut fiyatının yaklaşık 70 katına ulaşacağı öngörülüyor. Tahmin, Arbitrum'un kendi altyapısı üzerine kurulan zincirlerden aldığı yüzde 10'luk kesime dayanıyor. Bu gelir kalemini Temmuz'da Robinhood Chain oluşturmuştu ve son 10 günde zirvesinden yüzde 93 geriledi.
Yazan: The Defiant Team · Düzenleyen Camila Russo • 1 saat önce
Standard Chartered, Salı günü Arbitrum'un ARB tokenı için kapsam başlatıp 2030 sonu hedef fiyatını 10 dolar olarak açıkladı. Banka, Arbitrum'un iş modelinin geleneksel finans firmalarına teknolojisini lisanslayıp bu firmaların kazancından pay almak olduğunu savundu.
Standard Chartered'ın küresel dijital varlıklar araştırma başkanı Geoff Kendrick, "Arbitrum – TradFi için blok zinciri" başlıklı notta ARB için 2026 sonu 0,50 dolar, 2027 sonu 1,50 dolar, 2028 sonu 3,50 dolar, 2029 sonu 6,50 dolar ve 2030 sonu 10,00 dolar öngörüsünde bulundu.
Beş rakamın tamamı yeni; bankanın daha önce bir tahmini yoktu. Aynı ufukta Standard Chartered, bitcoin için 500 bin dolar ve ether için 40 bin dolar hedefliyor. Bu yıl sonu için 100 bin dolar ve 4 bin dolardan başlıyor.
Salı günü ARB 0,137 dolardan işlem gördü. 24 saatte yüzde 1 yükseldi, 7 günde yüzde 21 düştü. CoinGecko'ya göre piyasa değeri 916 milyon dolar. Token son 30 günde yüzde 87 yükseldi.
Her Şeyin Yüzde Onu
Banka ARB'yi şu anda almadığı gelire dayalı bir talep olarak fiyatlıyor. Arbitrum'un ücret geliri token sahiplerinin kontrolündeki bir DAO hazinesine akıyor. Rapor, tokenın "şu anda böyle bir değere doğrudan sahip olma yolu olmadığını" belirtiyor.
Not'a göre Arbitrum dört kalemden gelir elde ediyor: Arbitrum One işlem ücretleri, yaklaşık yüzde 97 brüt marjla; hazine yönetimi getirileri; Timeboost hızlı şerit açık artırma gelirleri; ve başka bir zincirin işlemleri Arbitrum altyapısını kullanarak başka yerde sonuçlandırdığında uygulanan Arbitrum Expansion Program ücretleri.
AEP ücreti bir lisans sahibinin net protokol gelirinin yüzde 10'u ve yüzde 8'i Arbitrum DAO'ya, yüzde 2'si geliştiricilere gidiyor. 1 Temmuz'da yayına giren Robinhood Chain en göze çarpan düzenleme ve The Defiant zincirin lansmanında şartları aktarmıştı.
Bu kalem artık Arbitrum'un kendi zincirinden daha büyük. DefiLlama verilerine göre Arbitrum One son 24 saatte 17.909 dolar zincir ücreti topladı ve son 30 günde 454.175 dolar. Robinhood Chain aynı 24 saatte 448.616 dolar ve son 30 günde 37,31 milyon dolar topladı. DefiLlama bir zincirin ücretleri ile geliri arasındaki farkı Ethereum veri maliyetleri artı AEP payı olarak kaydediyor; Robinhood Chain'de bu fark Eylül'ün ilk 14 gününde 3,24 milyon dolara ulaştı, ücretler 32,31 milyon dolardı.
Hazine yönetimi konusunda not, Arbitrum'un ARB dışı varlıklarının yaklaşık 100 milyon dolarını DeFi'de konumlandırdığını belirtiyor. Yaklaşık yarısı ETH ve türevlerinde, çeyrek payı gerçek dünya varlıklarında ve çeyrek payı stablecoin'lerde. Getiri aylık 200 bin ila 250 bin dolar arasında faiz getiriyor.
2 Milyon Dolarlık Varsayım
Standard Chartered, Arbitrum'un Eylül gelirini yaklaşık 5 milyon dolar olarak hesaplıyor. Bu rakam Robinhood Chain'in başlamasından önceki seviyenin beş katından fazla ve ARB'nin ortalama 0,35 dolar olduğu Ekim 2025'te kaydedilen 4,4 milyon dolarlık önceki aylık rekorun da üzerinde.
Bu rakamın arkasındaki hesap, Robinhood Chain'in ayda 60 milyon dolar brüt ücret üretmesini, yani günde 2 milyon doları varsayıyor. Eylül bu hedefin altında seyrediyor. Zincir ayın ilk 14 gününde 32,31 milyon dolar ücret topladı, günlük ortalama 2,31 milyon dolar. Son yedi günün ortalaması 908.450 dolar ve 14 Eylül 448.616 dolar oldu. DefiLlama serisine göre ay sonuna kadar mevcut hız korunursa Eylül yaklaşık 47 milyon dolar olur.
Ücretler 4 Eylül'de 6,04 milyon dolarla zirve yaptı ve o zamandan beri yüzde 93 geriledi. The Defiant 10 Eylül'e kadar olan 83% düşüşü bildirmişti; düşüş dört oturum daha devam etti. Merkezi olmayan borsa hacmi son 24 saatte 1,84 milyar dolar seviyesinde kaldı. Zirveyi yaratan yükseliş bir memecoin lansman platformu ve bir alım satım botundan geldi, zincirde gaz 11 günde 82 kat arttı.
Standard Chartered'ın notu günlük ücret gelirinin "yakın zamanda 8 milyon dolara ulaştığını" ve Eylül ortalamasının 2,8 milyon dolar olduğunu belirtiyor. Her iki veri de zinciri DefiLlama'dan farklı bazda takip eden Token Terminal'den alınmış.
Yeniden Yatırılan Kazançlar
ARB, yakım ve geri alım olmayan bir yönetişim tokenı. Ücretler "yeniden yatırılan kazanç" biçiminde tutuluyor. Not, yapıyı Aave ve Chainlink ile karşılaştırıyor ve "ekosistem olgunlaştıkça bir token geri alım programının daha olası hale geleceğini" ekliyor.
ARB'nin 10 milyar maksimum arzının yüzde 92,3'ü vest edildi, son dilim Mart 2027'de yapılacak. CoinGecko verilerine göre dolaşımdaki arz 6,678 milyar.
Gelir ile token talebi arasındaki boşluk yılın büyük bölümünde DAO tartışmalarının konusu oldu. Delegelerin DAO gelirinin üzerinde harcama olarak itiraz ettiği 45 milyon dolarlık Arbitrum Foundation fon talebi de bu tartışmalardan biriydi.
1,3 Katı Bir Çoklu
Standard Chartered, Arbitrum'u piyasa değeri ile yıllıklandırılmış üç aylık ekosistem ücretleri arasındaki orana göre değerliyor. Bu metrik banka tarafından katman 1'ler için uygulanıyor. ARB'nin çarpanı 1,3. Not'a göre Ethereum, Solana ve Avalanche için eşdeğer ortalamalar 25 kata kadar daha yüksek. Üç zincirin ücretleri ekosistem aktivitesine oran olarak Arbitrum'a benzer.
Banka bu farkı yatırımcıların katman 1'leri katman 1 oldukları için ödüllendirmesine bağlıyor ve farkın kapanmasını bekliyor. Belirttiği tek işlevsel fark, Arbitrum'un kendi güvenliğini sağlaması yerine Ethereum'a yerleşmesidir.
DefiLlama'da Arbitrum, toplam kilitli değerle katman 2'ler arasında ikinci sırada. 1,39 milyar dolar. Robinhood Chain'in 936 milyon doları eklendiğinde 2,33 milyar dolar oluyor. Base 5,59 milyar dolar tutuyor.
2028'e Kadar 4 Trilyon
Tahmin üç projeksiyon üzerine oturuyor: Stablecoin'ler ve gerçek dünya varlıklarını kapsayan tokenize varlıkların 2028 sonu itibarıyla yaklaşık 340 milyar dolardan 4 trilyon dolara büyümesi; bu varlıkların DeFi'de kullanılan payının 2030'a kadar yüzde 3,5'ten yüzde 30'a yükselmesi; ve tokenize hisse senetlerinin 2028 sonu itibarıyla 750 milyar dolara ulaşması, 250 kat artış.
Tokenize hisseler şu anda rwa.xyz'ye göre 2,92 milyar dolar dağıtılmış değere sahip, son 30 günde yüzde 17,31 arttı. Ondo 837,4 milyon dolarla önde, ardından bStocks 684,6 milyon dolar ve Backed Finance'in xStocks'u 618,8 milyon dolar geliyor. Robinhood'un 189 tokenize varlığı toplam 152,0 milyon dolar. Not, Robinhood'un hisse tokenlarını yaklaşık 200 milyon dolar olarak veriyor, 170 milyon doları Robinhood Chain'de, 30 milyon doları Arbitrum One'da.
Standard Chartered riskler olarak tokenizasyonun daha yavaş ilerlemesi, diğer zincirlerden rekabet ve ARB'ye doğrudan değer birikmemesi risklerini sıralıyor. Ayrıca onaylanmamış Clarity Act'i, bekleyen SEC yönergelerini ve ABD Depository Trust & Clearing Corporation'ın kendi tokenizasyon çalışmalarını da belirsizlik kaynağı olarak gösteriyor.
Banka bu yıl birkaç DeFi tokenı için 2030 hedefi yayınladı. Bunlar arasında Kendrick'in daha sonra Robinhood Chain aktivitesi nedeniyle düşük olabileceğini söylediği UNI için 100 dolar, LINK için 200 dolar ve AAVE için 3.500 dolar var.
