Geoff Kendrick, Sky'i "DeFi'nin federal bankası" olarak nitelendiriyor ve protokolün token sahiplerine aktardığı değerin 2028 sonuna kadar beş kat artacağını öngörüyor. Tez, USDS arzındaki büyüme üzerine kuruluyor.
Standard Chartered, bankanın dijital varlık araştırmalarından sorumlu küresel başkanı Geoff Kendrick'in notuyla Cuma günü Sky'ın SKY yönetişim tokenı için kapsam başlatıldığını duyurdu. Notta tokenın 2028 sonuna kadar 0,325 dolara ulaşacağı, bunun da mevcut fiyatının yaklaşık beş katı olduğu belirtildi.
Cuma günü SKY 0,06 dolardan işlem gördü, günde %2,4 yükseldi ve 30 günde %11 artışla piyasa değeri 1,4 milyar dolar oldu. CoinGecko verilerine göre bu rakamlar oluştu. Notta başlangıç fiyatı 0,065 dolar olarak gösteriliyor. Kendrick'in 2026 ve 2027 hedefleri sırasıyla 0,080 dolar ve 0,180 dolar.
"Sky'ın SKY token sahiplerine aktardığı değerin, Sky ekosistemindeki büyüme ve tedavüldeki USDS'nin artmasıyla bugünki seviyeye göre 2028 sonuna kadar 5 kat artacağını tahmin ediyoruz," notta yer alıyor. "Diğer tüm koşullar eşit olduğunda bu durum SKY fiyatında 5 kat yükselişe yol açmalı."
Federal Bank Benzetmesi
"Sky ekosistemi bir federal bankaya benzer – para basar, yani stablecoin ihraç eder, bir yönetişim çerçevesi oluşturur ve borçlulara toptan faiz oranı uygular," notta belirtiliyor. Kendrick üç gelir kalemini sıralıyor: ajan borçlanmasıyla desteklenen net faiz geliri, USDC üzerindeki peg istikrar modülü getirisi ve kripto destekli kasalar.
Büyüme mekanizması Sky'ın ajanları üzerinden işliyor. Notta ajanlar "blok zinciri üzerinde fon yöneticisi gibi hareket eden, çeşitli getiri stratejilerine dağıtmak için USDS borçlanan ve getiri için yarışan merkeziyetsiz sermaye tahsisatçıları" olarak tanımlanıyor. Sky onları "yönetişim tarafından belirlenen risk parametreleri altında Sky Protokolünden USDS likiditesine erişen bağımsız sermaye tahsisatçıları" olarak tanımlıyor.
Notta, modelin Eylül 2024'te kurulmasından bu yana ajanların 5,9 milyar dolar borçlandığı belirtiliyor ve bu düzenleme "özünde ekosistemin büyümesini dış kaynak kullanma yolu" olarak nitelendiriliyor.
Sky'ın haziran ayı finansal güncellemesine göre Prime Ajanları tarafından toplam dağıtım 5,5 milyar doların üzerinde. En büyük paylar Janus Henderson'da 1,24 milyar dolar, BlackRock'ın BUIDL'inde 713 milyon dolar ve Anchorage'da 260 milyon dolar. Sky'ın kamuya açık sayfaları ajan olarak Spark ve Grove'u isimlendiriyor ancak birleşik borçlanma toplamını yayınlamıyor.
USDS Arzındaki Artış
Notta, zaman içinde kârın artmasının anahtarı olarak tedavüldeki USDS'nin artması gösteriliyor. Token sözleşmesine göre Ethereum'da USDS toplam arzı 6,62 milyar. Sky haziranda USDS arzını 10,04 milyar dolar, mayısta 11,14 milyar dolar olarak bildirdi.
Sky'ın 2025 yılı 4. çeyrek güncellemesi, 2025'i 9,2 milyar dolar ile kapatmasının ardından 2026 için USDS arzının 20,6 milyar dolara ulaşacağını, bunun yıllık bazda %124 artış anlamına geleceğini öngörüyor. Not, kendi ana riskini aynı şekilde tanımlıyor: "Bu görüşe yönelik en büyük risk, getiri sağlayan stablecoin büyümesinin beklenenin altında kalması olur."
DefiLlama verilerine göre USDS, Tether'ın 183,38 milyar doları ve Circle'ın USDC'nin 74,38 milyar doları arkasından 6,66 milyar dolar ile stablecoinler arasında üçüncü sırada. Sky ayrıca 4,79 milyar dolar seviyesinde DAI de ihraç ediyor. Notta Sky, üçüncü en büyük stablecoin ihraççısı ve en büyük getiri sağlayan stablecoin ihraççısı olarak tanımlanıyor; bu listedeki en yakın getiri sağlayan rakip Ethena'nın USDe'si 4,47 milyar dolar seviyesinde.
Değerin Nereye Gideceği
Sky, değeri token sahiplerine staking ödülleri ve token geri alımları yoluyla aktarıyor. Protokol, son 30 günde DefiLlama'ya göre 27,2 milyon dolar ücret topladı ve 13,45 milyon dolar gelir elde etti, bunun 3,36 milyon doları sahiplere gitti. Sky'ın yıllık ücretleri 400,73 milyon dolar ve yıllık geliri 214,41 milyon dolar seviyesinde. Sky'da toplam kilitli değer 5,58 milyar dolar.
Sky, geriye dönük 30 günlük dönemde 18,6 milyon SKY geri aldı ve Şubat 2025'te başlatılan programdan bu yana haziran güncellemesine göre kümülatif olarak 120 milyon dolar geri alıma harcadı. Aynı güncellemede ikinci çeyrek brüt protokol geliri 107,35 milyon dolar, net protokol geliri 40,09 milyon dolar ve yıllık brüt koşu oranı 419,08 milyon dolar olarak raporlandı.
"SKY token sahiplerine değer aktarımı açısından önümüzdeki 12 ay en az ikiye katlanacak," notla birlikte gönderilen mesajda Kendrick yazdı. "2028 sonuna kadar bunun SKY token fiyatında 5 kat artışa yol açacağını düşünüyorum."
Tahminlerin Geri Kalanı
SKY tahmini, genel olarak iyimser bir dizi ev içi varsayımın içinde yer alıyor. Kendrick'in notunda ether için 2028 sonu hedefi 18.000 dolar, bitcoin için 300.000 dolar olarak veriliyor; 2026 için bu rakamlar sırasıyla 4.000 dolar ve 100.000 dolar. Bu varsayımlara göre SKY kazançları 2028'e kadar ether ile aynı tempoda ilerleyecek ve bitcoin'i geride bırakacak.
Sky, 2024'te MakerDAO'dan yeniden markalandı. Standard Chartered'ın araştırma açıklamaları, notun herhangi bir belirli müşteriye tavsiye veya davet teşkil etmediğini belirtiyor.
