Rosen Hukuk Bürosu, Strategy Inc. hakkında bir menkul kıymet soruşturması başlattı. Soruşturmada, Bitcoin hazine şirketinin adi hisseleri ve dört seri tercihli hisse senedi dahil olmak üzere tüm sermaye yapısında yatırımcılara yanıltıcı açıklamalar yapıp yapmadığı inceleniyor.
24 Haziran'da Business Wire üzerinden yayımlanan soruşturma duyurusu, Strategy'nin MSTR adi hisseleri ile STRF, STRC, STRK ve STRD tercihli menkul kıymetlerini kapsıyor. Rosen, yatırımcı kayıplarını tazmin etmek için bir toplu dava hazırlığında ve öncü davacı arıyor. Duyuru henüz resmi bir dava dilekçesi değil. Rosen avukatı Phillip Kim, hissedarlar için firmasının dava sayfasını iletişim noktası olarak belirtti.
Soruşturma, Strategy hisselerinin kabaca iki yılın en düşük seviyesine gerilediği bir dönemde geldi. MSTR, 25 Haziran'da yüzde 8 düşüşle yaklaşık 86 dolara indi. Unchained'e göre bu, hissenin yaklaşık iki yıldaki en düşük seviyesi. Hisse senedi son bir yılda yaklaşık yüzde 78 değer kaybetti. CoinGecko verilerine göre Bitcoin, Cuma günü 60.162 dolardan işlem görüyor; Ekim 2025'teki 126.000 dolar zirvesinden yüzde 50'den fazla düşüş yaşandı.
Şirket, kendi satın alma sayfasına göre 847.363 BTC tutuyor. Bu, 21 milyonluk sabit arzın yaklaşık yüzde 4'üne denk geliyor. CEO Phong Le, Perşembe günü bu rakama dikkat çekerek sürekli birikimin düşüş döneminde kasıtlı bir konumlanma olduğunu söyledi. Mevcut fiyatlarla bu varlıklar yaklaşık 50,9 milyar dolar değerindeyken, toplam maliyet bazı yaklaşık 56,3 milyar dolar seviyesinde. Daha önce bildirilen ortalama satın alma fiyatı 66.384 dolar olarak hesaplandığında, şirket mevcut fiyatlarla birkaç milyar dolar zararda.
Hukuki ilgi büyük ölçüde STRC'ye odaklanmış durumda. STRC, Strategy'nin değişken faizli süresiz tercihli hissesi. Piyasada 100 dolar nominal değerine yakın işlem görmesi beklenen istikrarlı bir gelir ürünü olarak tanıtıldı. Ancak STRC, Perşembe günü 76 dolar civarına gerileyerek nominal değerinin yaklaşık yüzde 24 altına indi. Bu, ihraçtan bu yana görülen en derin iskonto. The Defiant, Haziran ayında STRC'nin rekor düşük seviyeye sıkışmasını ilk bildiren kuruluş olmuştu. Bu durum, tercihli hisse fiyatının nominal değerin altında olmasının Strategy'nin ana Bitcoin finansman kanallarından birini nasıl daralttığını ortaya koyuyor.
STRC nominal değerin altında işlem gördüğünde, Strategy Bitcoin alımlarını finanse etmek için tercihli hisse ihracıyla nominal değerden sermaye toplayamıyor. Şirket, Mayıs sonunda 2022'den bu yana ilk kez 32 BTC satarak tercihli temettüleri karşıladı. Bu açıklama, finansman modelinin sürdürülebilirliği konusunda endişelere yol açtı.
Rosen soruşturması, Strategy'nin sermaye piyasası faaliyetleriyle ilgili ilk hukuki işlem değil. 2025'te Pomerantz Hukuk Bürosu tarafından açılan bir toplu dava, şirketi adil değer kripto muhasebesi benimsemesi ve 5,91 milyar dolarlık gerçekleşmemiş çeyreklik zarar nedeniyle hedef almıştı. Rosen'in bildirimi ise Strategy'nin listelenen beş menkul kıymetinin tamamında iddia edilen yanıltıcı bilgilere odaklanıyor ve belirli bir dönem veya yatırımcı kaybı rakamı belirtmiyor.
Analistler, mevcut hisse satışını bir iflas sorunundan ziyade bir güven sorunu olarak değerlendiriyor. STRC rekor düşük seviyelere gerilerken Strategy yöneticileri koordineli güvence mesajları yayımladı. Şirket, Cuma sabahı itibarıyla Rosen soruşturması hakkında kamuoyuna herhangi bir açıklama yapmadı.
