Tokenize hisse senetleri, onchain ticarette artış görüyor ve kredi teminatı olarak kullanılmaya başlanıyor. Ancak onchain analiz sağlayıcısı Token Terminal'ın 16 Temmuz'da yayımladığı verilere göre, bu işlemler DeFi faaliyetlerinin hâlâ çok küçük bir kısmını oluşturuyor.
Firmanın panosu, tokenize hisse senetleri için spot DEX işlem hacmini 90 günlük toplamda 1,8 milyar dolar olarak gösterirken, kredi piyasalarına yatırılan mevduatlar (teminat kullanımının ölçüsü) 23 milyon dolar seviyesinde. Token Terminal, her iki serinin de "küçük tabanlardan yükselmeye devam ettiğini" belirtiyor. Bu yükselişe QQQ ve SPY gibi borsa yatırım fonu (ETF) takipçileri, ihraççılar Binance ve xStocks, BNB Chain ve Solana ağları ile Uniswap, Orca ve Kamino platformları öncülük ediyor.
Hacim İki Ağ Arasında Bölünüyor
Token Terminal panosuna göre, ticaret tarafında 90 günlük 1,8 milyar dolarlık hacim ağlara neredeyse eşit dağılmış durumda: BNB Chain yüzde 47,3, Solana ise yüzde 45,5 pay alıyor. Varlık bazında ise iki ETF takipçisi öne çıkıyor: QQQ tokeni yüzde 40,5, SPY tokeni yüzde 40,4 hacim payına sahip. Bireysel şirket hisseleri bu oranların oldukça gerisinde kalıyor.
Bu toplam, genel piyasaya kıyasla oldukça küçük. DefiLlama, 17 Temmuz itibarıyla yalnızca Uniswap'te son 30 günlük hacmi 45 milyar dolar olarak kaydetti. Yani tokenize hisse senetlerinin üç aylık DEX cirosu, tek bir borsadaki bir aylık hacmin küçük bir kısmına denk geliyor.
Teminat Kullanımı Daha Yoğunlaşmış Durumda
Kredi tarafındaki rakam daha da küçük ve daha yoğunlaşmış durumda. Token Terminal verilerine göre, 23,1 milyon dolarlık tokenize hisse senedi kredilendirme TVL'sinin ihraççı payında xStocks yüzde 86,5, ağ payında Solana yüzde 85,5 ve platform payında Kamino'nun kredi piyasası yüzde 82,6 oranında yer alıyor.
Varlık tabanına bakıldığında bu kullanım oldukça düşük. DefiLlama, 17 Temmuz itibarıyla xStocks'un toplam kilitli değerini (TVL) neredeyse tamamı Solana'da olmak üzere 330 milyon dolar olarak kaydetti. Bu rakamlara göre, mevcut xStocks tokenlerinin yalnızca tek haneli düşük bir yüzdesi kredi teminatı olarak kullanılıyor; geri kalanı elde tutuluyor veya işlem görüyor, teminat olarak kullanılmıyor.
Platform yoğunlaşması, büyük bir tokenize hisse senedi tahsisinden ziyade Kamino'nun ölçeğini yansıtıyor. DefiLlama, 17 Temmuz itibarıyla Kamino'nun Solana'daki toplam TVL'sini 1,1 milyar dolar olarak gösteriyor. Dolayısıyla orada bulunan tokenize hisse senedi teminatı, kredi piyasasının kitabının yüzde 1'inin çok altında bir orana denk geliyor.
Teminat ayağı hâlâ on milyonlarca dolar seviyesinde ölçülürken, arz bundan çok daha büyük bir büyüklükte.
