Özet
CME’nin FedWatch aracı, çarşamba günü 25 baz puanlık artış olasılığını %94,5 olarak gösteriyor. Bu artış federal fonlama oranını %3,50-%3,75’ten %3,75-%4’e çıkaracak.
Wall Street Journal araştırması, büyük bankaların neredeyse tamamının eylülde artış beklediğini ortaya koydu. Çoğu 2026’da toplam 50 baz puan sıkılaştırma öngörüyor, Bank of America, Deutsche Bank ve RBC ise 75 baz puan diyor.
Hamle siyasi bir çatışmayı da beraberinde getiriyor. Başkan Trump, daha düşük faiz umuduyla Fed Başkanı Kevin Warsh’ı kendisi seçmişti ve son iki haftadır artış yapmaması için onu kamuoyunda baskı altına aldı.
Wall Street, Federal Rezerv’in 2023’ten bu yana yapmadığı bir şeyi yapmaya hazırlanıyor: faiz artırmak.
Federal Açık Piyasa Komitesi iki günlük toplantısını çarşamba günü tamamlıyor ve CME’nin FedWatch aracı çeyrek puanlık artış olasılığını bir ay öncesindeki %50’nin altında seviyeden %94,5’e çıkardı.
Olasılığın olası olmama durumundan neredeyse evrensel hale gelmesi çok hızlı gerçekleşti. Bu hafta yayımlanan Wall Street Journal araştırması, büyük bankaların neredeyse tamamının çarşamba günü artış beklediğini gösterdi. Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley ve UBS dahil çoğu banka yıl sonuna kadar toplam 50 baz puan sıkılaştırma öngörüyor.
Bank of America, Deutsche Bank ve RBC daha da şahin. Bu yıl 75 baz puan sıkılaştırma bekliyorlar. Goldman Sachs ise daha güvercin tarafta; sadece bu haftaki çeyrek puanlık artışı ve bunun dışında bir şey yazmıyor. Jefferies ve Oxford Economics gerçek anlamda dışarıda kalanlar; sırasıyla aralıkta ve 2027’de indirim öngörüyor.
Faizlerin yükselmesi borçlanmayı pahalılaştırıyor, harcamaları yavaşlatıyor ve ucuz yatırımın beslendiği varlıkları, örneğin hisse senetlerini ve Bitcoin’i olumsuz etkiliyor. Aynı zamanda güvenli devlet tahvillerinin getirisini artırıyor ve parayı riskli bahislerden çekiyor. Yine de mesele artışın kendisi değil, kaç tane daha geleceğinin bilinmemesi. Piyasalar bu belirsizliği sevmediği için Fed konuşmadan önce yeniden fiyatlama yapıyor.
Fed neden harekete geçiyor
Artışın gerekçesi işbirliği yapmayan enflasyon. Manşet TÜFE ağustosta yıllık %3,4 ile gerçekleşti, çekirdek enflasyon %2,5 oldu. Her ikisi de Fed’in %2 hedefinin rahat şekilde üzerinde. İran’la süren çatışmanın etkisiyle yükselen petrol fiyatları, tarifelerin ya da faiz indirimlerinin kolayca dengeleyemeyeceği bir fiyat baskısı katmanı ekledi.
Fed temmuzda oranları %3,50-%3,75’te sabit tuttu ancak karar sadece 9-3 oyla geçti. Üç politika yapıcı o dönemde bile artış istiyordu. Bu iç bölünme, beklenenden güçlü gelen ağustos istihdam raporuyla birleşince komiteyi bu haftaya sıkılaştırma eğiliminde getirdi.
Artış Fed Başkanı Kevin Warsh’ı rahatsız bir konuma sokuyor. Başkan Donald Trump Warsh’ı ocakta göreve seçti ve mayıstaki yemin töreninde ona “tamamen bağımsız” olmasını söyledi; aynı zamanda daha düşük faiz beklediğini açıkça belirtti.
Bu olmadı; en azından Trump’ın “tamamen bağımsız” diye anladığı şekilde olmadı.
Trump, Başkan Yardımcısı JD Vance ve Hazine Bakanı Scott Bessent son iki haftadır kamuoyunda indirim çağrısı yaptı. Trump, oranlar düşmezse ABD ile fazla veren ülkelerle ticareti durdurmakla bile tehdit etti. Warsh, başkanın Fed kararları üzerinde etkisi olmadığını söyledi.
Bitcoin BTC · USD
Eyl 8 Eyl 10 Eyl 12 Eyl 14 Eyl 15
$79,7k $78,3k $77,0k $75,6k
24s Yüksek Yüksek $78.826
24s Düşük Düşük $75.038
Hacim Hacim $1,6B
Piyasa projeksiyonları Myriad tarafından Olasılıklar
Bugün $76.000 Altı $76k Altı %62 olasılık Bu hafta $76.000 Altı $76k Altı %54 olasılık
Fiyat verisi CoinGecko CoinGecko Daha fazla Bitcoin haberi ve projeksiyonları →
Artış, seçmenlerin yüksek fiyat ve borçlanma maliyetlerinden rahatsız olduğunu gösteren anketlerin bulunduğu kasım ara seçimlerinden iki ay önce geliyor ve kısmen Trump’ın kendisi savunduğu tarife ve İran çatışması politikaları nedeniyle gündeme geliyor.
Tahvil piyasaları çarşambayı beklemedi. 10 yıllık Hazine getirisi bu hafta %5,04’e ulaştı; bu seviye temmuz 2007’den bu yana en yüksek düzey. İşlemciler hem artışı hem de daha uzun süre yüksek kalacak oranları fiyatladı. Fed politikasına daha duyarlı olan iki yıllık getiri temmuz 2024’ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı.
Daha yüksek getiriler Hazine tahvillerini riskli varlıklara kıyasla daha cazip hale getiriyor ve doları güçlendirme eğiliminde. Bu da ucuz paradan beslenen kripto varlıklar için bir rüzgâr tersi oluşturuyor.
Bitcoin ve altcoinler için ne anlama geliyor
Kripto, karara zaten moralli giriyor. Salı günü Bitcoin yaklaşık $75.700’den el değiştirdi; kripto için uzun süredir beklenen piyasa yapısı tasarısı Clarity Act’in Senato’da kapanış oylamasını geçememesinin ardından günde yaklaşık %3,2 geriledi. Bitcoin şimdi eylüldeki yaklaşık $82.000 zirvesinin oldukça altında.
$73.200 seviyesi kum çizgisi gibi görünüyor: günlük kapanışın bunun altına inmesi $71.000’in ve teknik göstergelere göre hatta $66.900’ün önünü açıyor. Bu da Bitcoin’in mevcut altın kesişini tetikleyen fiyat patlamasını iptal eder.
Herkes artışı tamamen düşüş olarak okumuyor. Bazı analistler, çeyrek puanlık hamlenin esas olarak uzun vadeli Hazine getirilerini sabitlemeye yönelik olması ve finansal koşulları gerçekten sıkılaştırmaması halinde kripto varlıkların orta vadeli görünümünün büyük ölçüde bozulmayabileceğini savunuyor. Bu görüşe göre en önemli olan şey, kararın ve Warsh’ın basın toplantısındaki tonunun piyasaların zaten fiyatladığı seviyeye göre sürpriz yaratıp yaratmadığı.
Daha yüksek beta altcoinlerin, daha ince likidite ve daha ağır kaldıraç nedeniyle her iki durumda da Bitcoin’den daha keskin yüzde hareketleri görmesi bekleniyor.
Fed’in açıklaması ve güncellenmiş nokta grafiği çarşamba günü ET 14.00’te yayımlanacak. Bunu ET 14.30’da Warsh’ın basın toplantısı izleyecek. İşlemciler yetkililerin bu yıl sadece bir artış daha öngörmeye devam edip etmeyeceğini, yoksa Bank of America, Deutsche Bank ve RBC’nin şimdi çağrı yaptığı iki ek hamleye daha yakın bir senaryoyu mu benimsediğini izleyecek.
