ABD Hazine tahvili faizleri son dönemde istikrarlı bir şekilde yükseliyor. Ancak piyasadaki bazı sinyaller, bu yükselişin enflasyon korkularından değil, reel getirilerdeki artıştan kaynaklandığını ortaya koyuyor. Enflasyona Karşı Korunmalı Hazine Menkul Kıymetleri (TIPS) verileri, yatırımcıların enflasyon beklentilerinin aslında düştüğünü gösteriyor.
Beş yıllık başabaş enflasyon oranı (breakeven rate) yüzde 2,2 seviyesine geriledi. Bu oran, yatırımcıların önümüzdeki beş yıl için beklediği ortalama enflasyonu yansıtıyor. Oranın düşmesi, piyasanın enflasyon konusunda eskisi kadar endişeli olmadığı anlamına geliyor. Bu durumda, nominal Hazine tahvili faizlerindeki yükselişin temel nedeni olarak reel getirilerdeki artış öne çıkıyor.
TIPS getirileri, nominal tahvil faizlerinden enflasyon beklentilerinin çıkarılmasıyla hesaplanıyor. TIPS getirilerinin yükselmesi, yatırımcıların enflasyon riskine karşı korunmak için daha az prim talep ettiğini, ancak reel olarak daha yüksek getiri beklediğini gösteriyor. Bu durum, özellikle Bitcoin gibi riskli varlıklar için olumsuz bir rüzgar oluşturuyor. Yüksek reel getiriler, yatırımcıların risksiz varlıklara yönelmesine neden olarak kripto para gibi alternatif yatırım araçlarının cazibesini azaltabiliyor.
