DOGE $0.09356 2.48%
TRX $0.3359 0.80%
LINK $15.30 9.61%
ZEC $1,480.21 6.77%
ADA $0.2456 3.05%
XRP $1.49 1.18%
ETH $2,688.83 0.44%
BTC $83,480.12 0.88%
XMR $540.56 1.45%
BNB $761.36 1.83%
XLM $0.2256 5.16%
SOL $118.67 2.38%
HYPE $87.27 4.66%
Dergi 28 Eylül 2026'da yayımlandı
Alt sezon neredeyse kapıda ve erken işaretler yatırımcıların daha seçici hale geldiğini gösteriyor; sermaye farklı anlatılar boyunca gelir üreten protokollere akıyor.
Alt sezon resmen başlamamış olabilir ama yatırımcılar rotasyonlara başladı — ve rakamları görmezden gelmek giderek zorlaşıyor.
Son 30 günde memecoin lansman platformu PONS fiyatı %350'den fazla yükseldi. DeFi'de Uniswap'ın UNI'si %110'dan fazla kazandı, Arbitrum'un ARB'si %150'nin üzerinde sıçradı ve yapay zeka odaklı NEAR da yaklaşık %180 yükseldi.
Gizlilik tokenı Zcash geçen hafta $1.600'ün üzerinde tarihi zirveye ulaştı. Bitcoin Layer-2 tokenı LIT ve memecoin lansman platformu tokenı PUMP da dönemdeki en büyük kazananlar arasında yer alıyor; veriler CoinMarketCap'ten.
Çok farklı sektörleri kapsayan bu kazançlar tek bir açık ticarete işaret etmiyor ama bu kez yatırımcıların işin arkasında sağlam bir iş modeline sahip coinlere baktığını gösteriyor.
ARB, UNI, Jupiter'ın JUP'u ve Ondo'nun ONDO'su gibi tokenlardaki büyük yükselişleri değerlendiren Bankless podcast sunucusu David Hoffman, cuma günü bunların ortak noktasının “Para kazanıyorlar, hepsi gelir basıyor” olduğunu söyledi; bu rallinin spekülasyondan ziyade kullanıma dayalı olabileceğini ima etti.
Geçen haftanın en büyük 20 kazananı arasında yalnızca iki memecoin vardı. Geçen hafta listeye giren tek memecoin Pudgy Penguins oldu.
1inch'in kurucu ortağı Sergej Kunz'a göre her şey temellere dayanmıyor. Son 30 günde memecoinlerin alıcılar arasında en güçlü büyümeyi gösterdiğini belirtiyor. DeFi protokolleri, gizlilik tokenları, yapay zeka projeleri ve tokenleştirilmiş varlıkların da ilgi gördüğünü söylüyor.
“Şimdiye kadarki örüntü derinlikten önce genişlik” diyor. Daha fazla cüzdan daha geniş bir token yelpazesi alıyor ama genellikle daha küçük miktarlarda.
“Verideki temkinlilik seçici katılımın genel örüntüsüne uyuyor” diyor. Kullanıcılar “tümünü riske atmak yerine seçici olarak” katılıyor.
Bu alt sezonu farklı kılacak şey ne olacak?
Piyasa Hoffman'ın da ima ettiği gibi daha seçici hale geliyor ve gerçek faydaya sahip varlıklara mı yöneliyor, yoksa bir kez daha şapkalı köpekler ve cinsel göndermeler içeren memecoinlerle mi sürüklenecek?
Hâlâ erken. CoinMarketCap'in resmi Endeksi Altcoin Sezonu'na girmiş değil. Endeks geçen haftaki 48'den 100 üzerinden 64'e yükseldi ama resmi bir sezon için eşik sayılan 75'in biraz altında kaldı.
Az sayıda coin piyasanın büyük kısmını oluşturuyor. Ticaret firması Talos'un verilerine göre en iyi 10 altcoin şu anda toplam altcoin piyasa değerinin yaklaşık %80'ini oluşturuyor; bu oran 2024 sonundaki yaklaşık %70 seviyesinden yükseldi.
Hoffman'a göre bu ralli gelir üreten protokoller tarafından sürükleniyor. Kaynak: Bankless.
Talos'ta uluslararası pazarlardan sorumlu başkan Samar Sen, verilerin “sermayenin uzun kuyruğa geniş rotasyon yerine daha az sayıda varlığın etrafında kümelendiğini gösterdiğini” söylüyor.
Sen'e göre Talos'un eylül akış verileri de “oldukça güçlü bir alım eğilimi” gösteriyor; alım neredeyse her gün baskın. Bu durum, alıcılar ve satıcıların daha dengeli olduğu 2024 sonuyla ve seçim sonrası rallinin DOGE, ADA ve HBAR dahil tokenlarda daha geniş üstünlük sağlamasıyla tezat oluşturuyor.
Aslında ne alınıyor
Sen'e göre en güçlü performans gelir üreten protokoller, onchain perpetuals ve DeFi projeleri gibi belirli temalarda; HYPE, LIT, UNI ve MORPHO bunlara örnek.
Gizlilik odaklı varlıklar ZEC, NEAR ve XMR de güçlü performans gösteriyor; yapay zeka yanlısı tokenlar VVV ve TAO da bunlara eşlik ediyor.
Talos, PUMP ve PONS dahil memecoin lansman platformları etrafında da yoğun bir hareket görüyor; Robinhood ekosistemi ve USELESS memecoin de iyi performans sergiliyor.
PONS son 30 günde en büyük kazanan. Kaynak: CoinMarketCap
Kunz gibi Sen de piyasanın “çok daha seçici” hale geldiğini söylüyor.
“Yatırımcılar altcoinleri tek geniş bir işlem olarak değil, belirli anlatılar ve ekosistemler etrafında yoğunlaştırıyor.”
Tokenleştirilmiş altın ve tokenleştirilmiş hisse senetleri de daha fazla alıcı görüyor; yapay zeka tokenları da artıyor, “küçük bir tabandan” olsa da.
Genel olarak bu, spekülasyondan kullanıma kitlesel bir kayıştan ziyade rekabet eden anlatıların bir karması olabilir.
Bu ay başında Robinhood'da geleneksel olmayan işlem çiftlerinin patlamasıyla kategorilerin nasıl örtüşmeye başladığına dair bir fikir edindik. Tokenleştirilmiş hisse senetleri BONER/HIMS ve SPACEHOOD/SPCX gibi eşleştirmelerle memecoinlere karşı işlem görmeye başladı.
Böyle bir eşleştirme eylül başlarında 24 saatlik işlem hacminde $425 milyonun üzerinde hacim üretti.
Daha temel bir alt sezonun durumu
Curve Finance ve Yield Basis'in kurucusu Michael Egorov, önceki döngülere kıyasla gerçek kullanım senaryoları ve kurumsal talep etrafında daha fazla ilgi gördüğünü söylüyor.
“Genel olarak artık gerçekten faydalı işler yapan, kripto parayı gerçek finansal faaliyetle bağlayabilen ve bunu eylemde kanıtlayabilen protokollere daha fazla ilgi var” diyor.
Onchain döviz ve fintech uygulamalarındaki kullanımı özellikle örnek olarak gösterdiği stablecoinler bunlardan biri. Kripto altyapısının gerçek ekonomi ile entegrasyonunun artmasının “en büyük itici güç” olacağına inanıyor.
Bu talep büyümeye devam ederse, kripto altyapısı kripto ticareti dışındaki kullanımlarda daha faydalı hale geldikçe bu alt sezona yeni bir alım kaynağı sağlayabilir — ama bu büyük bir “eğer”.
Ralliyi aslında kim sürüyor?
Talos verilerine göre altcoin ticaretinde aracı katılım 2024 sonunda yaklaşık %65 iken eylülde yaklaşık %32'ye düştü; akışlar güçlü alım eğilimini korurken.
“Bu, son altcoin rallisinden önemli bir fark” diyor Sen, “ve likidite sağlayıcıların ve piyasa yapıcıların şu ana kadar mevcut hareketin daha küçük bir rol oynadığını gösteriyor.”
Aynı zamanda erişimin kolaylaştığını söylüyor. Raydium veya Orca gibi merkeziyetsiz platformlarla doğrudan etkileşim gerektiren maruziyet artık ana akım platformlar üzerinden mümkün. Bu da “giriş engellerini düşürüyor ve perakende katılımını genişletiyor” diyor.
Profesyonel yatırımcıların da bu döngüde paranın nereye gittiğini takip etmek için daha fazla aracı var; cüzdan takibinden kopya ticaretine kadar olan araçlar, sermayenin cüzdanlar, protokoller ve zincirler arasında nasıl hareket ettiğine dair sinyaller sağlayabiliyor.
Sen'e göre bu, daha geniş perakende erişimi ile profesyonel yatırımcıların faaliyetin biriktiği yerleri tespit etmek için daha sofistike yolların birleşimini yaratıyor.
