Rakamlar kötüleşti ama hisseler yükseldi.
Coinbase (COIN) ve Circle (CRCL) hisseleri Çarşamba günü yaklaşık %3-4 oranında yükseldi. Bu yükselişin arkasında, 1935'te kurulan ve teknoloji ile büyüme şirketlerini kapsamasıyla tanınan Chicago merkezli yatırım bankası William Blair'in bir raporu vardı. Raporda Coinbase için gelir ve kazanç tahminleri aşağı çekilirken, hisse için "endeksin üzerinde getiri" notu korundu.
Kısacası, analistlere göre mevcut düşüş zaten fiyatlara yansımış durumda. Firma yaptığı açıklamada, "Yatırımcıların Coinbase'de kalmaya devam etmesi gerektiğini düşünüyoruz" ifadelerini kullandı.
William Blair, Coinbase'in 2026 gelir tahminlerini %12, 2027 tahminlerini ise %13 oranında düşürdü. Düzeltilmiş FAVÖK projeksiyonları ise her iki yıl için de %34 oranında aşağı çekildi. Analistler Andrew Jeffrey ve Adib Choudhury, kazançların 2026'nın ikinci yarısında dip yapacağını ve 2027'de toparlanacağını belirtti. Spot kripto hacminin Bitcoin ile birlikte dibi görmesiyle yatırımcıların rotayı değiştirmemesi gerektiğini vurguladılar.
William Blair, Coinbase'in toplam işlem hacminin bu yıl yaklaşık %44 düşerek 669 milyar dolara gerileyeceğini, ardından 2027'de %32'nin üzerinde toparlanacağını öngörüyor.
Firma, mevcut döngünün 2022'den yapısal olarak farklı olduğu görüşünde. Artık spot Bitcoin ETF'leri var, kurumsal akışlar arttı ve düzenleyici ortam dört yıl önce olmayan şekilde olgunlaştı.
William Blair ayrıca Coinbase'in Base katman-2 ağını potansiyel bir kazanç motoru olarak öne çıkardı. Perakende türev ürünler ve tahmin piyasalarının, spot işlemlerin ötesine geçen bir gelir tabanı oluşturduğu belirtildi. Sadece perakende türev ürünlerin ilk çeyrekte yıllık bazda 200 milyon doları aştığı ifade edildi.
Ancak herkes kısa vadede aynı iyimserlikte değil. Piper Sandler analisti Patrick Moley, hedef fiyatı 170 dolardan 155 dolara düşürürken "nötr" notunu korudu. Moley, tahmin piyasaları ve sürekli vadeli işlemleri ikinci çeyreğin belirleyici hikayesi olarak nitelendirdi. Dünya Kupası'nın tahmin piyasası aktivitesinde büyük bir büyüme sağladığını belirten analist, üçüncü çeyreğe girerken "sürekli vadeli işlem tehdidine önemli yatırımcı ilgisi" uyarısında bulundu.
Coinbase hisseleri bu yıl yaklaşık %30 değer kaybetti. Bitcoin de aynı dönemde yaklaşık %26 geriledi. Haziran 2025'te New York Borsası'nda hisse başına 31 dolardan halka arz edilen Circle ise Ocak ayından bu yana yaklaşık %20 düştü.
'W' Formasyonu: John Bollinger'a Göre Bitcoin Neden Patlamaya Hazır?
Aynı yönlü okuma, teknik analistler arasında da görülüyor. Bollinger Bantları'nın yaratıcısı kıdemli teknik analist John Bollinger, Temmuz başından bu yana Bitcoin'in günlük grafiğinde gelişen bir formasyona dikkat çekiyor.
Bollinger, 2 Temmuz'da X hesabından yaptığı paylaşımda, bir "W" çift dip formasyonunun şekillendiğini belirtti. Çift dip, iki dip noktası ve arasında bir toparlanma ile tanımlanan bir tersine dönüş formasyonudur; dip noktaları arasındaki zirvedeki direncin kırılmasıyla yükseliş sinyali verir.
Bollinger bu oluşumu "mükemmel fraktal" olarak nitelendirdi. Aynı şeklin daha küçük versiyonlarının daha büyük yapının içinde yer aldığını ve formasyonun haftalık grafikte de görülebildiğini söyledi. Ancak belirsizliği de kabul etti: Bu döngü boyunca önceki yükseliş formasyonları satış baskısıyla geçersiz kılınmıştı.
Daha yakın tarihli bir paylaşımında Bollinger, bu "W" formasyonunun tamamlanması halinde bunu "trend değişiminin bir teyidi" olarak göreceğini belirtti. Bu, trendin duraklamaktan ziyade dönebileceğine dair en net kamu sinyali oldu.
Bollinger, bu yılın başlarında yatırım aracı aracılığıyla Bitcoin'de uzun pozisyon aldığını açıklamıştı. Dolayısıyla analizi ve portföyü aynı yönü gösteriyor. Teknik analiz açısından Bitcoin fiyatı hala düşüş trendinde ancak bu trend güç kaybediyor.
