Ağustos'ta beş gün içinde Bitcoin yüzde 24,6 yükseldi, coin bazlı açık faiz ise yüzde 12,6 düştü; bu da rallinin yeni yükseliş bahisleri yerine short pozisyonların kapatılmasıyla ilerlediğini gösteriyor.
Opsiyon piyasası, putların call'lardan 361 gün üst üste daha pahalı fiyatlanmasının ardından yön değiştirdi ve vadeli işlem eğrisinin ön kısmı yeniden fiyatlanırken uzun vadeli kısım sabit kaldı; bu durum tek seferlik bir olayın, rejim değişikliğinin değil işaretleri.
Veriler, 23 Ağustos'a kadar olan rakamlarla Glassnode-Bybit ortak çalışmasından geliyor ve CME hariç dört kripto yerel platformu kapsıyor.
Analitik şirketi Glassnode ve kripto borsası Bybit'in yeni raporuna göre, Bitcoin'in iki yıllık düşüş dönemindeki en şiddetli rallisi yeni yükseliş bahisleriyle değil, ayıların ezilmesiyle gerçekleşti.
Rapora göre Ağustos'ta beş gün içinde Bitcoin yüzde 24,6 yükselirken aktif kaldıraç ölçüsü olan coin bazlı açık faiz yüzde 12,6 düştü. Bu kombinasyon ipucu veriyor: yatırımcılar yeni uzun pozisyonlara girmedi, hareket mevcut shortların zorunlu kapatılmasıyla ilerledi.
Yaklaşık 64.000 BTC değerinde açık faiz kapatıldı ve bu süreçte tasfiye edilen her doların yüzde 89'u short pozisyonlardan sağlandı.
Opsiyon piyasası aynı hikayeyi anlattı. Düşüşe karşı koruma için alınan put sözleşmeleri, 361 gün boyunca call'lardan daha zengin fiyatlandı. Tek bir seans bu seriyi sonlandırdı ve piyasa yeniden fiyatlamaya çalışırken yaklaşık bir yıllık düşüş pozisyonu tersine döndü.
Bybit'in kendi volatilite endeksi tek seansta normal günlük aralığının dört katını kat etti ve vadeli işlem eğrisinin ön kısmı keskin şekilde yeniden fiyatlanırken uzun vadeli kontratlar neredeyse hiç hareket etmedi; bu da piyasanın hareketi kalıcı bir rejim değişikliği yerine tek seferlik bir olay olarak okuduğunu gösteriyor.
Birkaç uyarıyı açıkça belirtmek gerekiyor. Rapor Glassnode ve Bybit iş birliği ve veriler 23 Ağustos kapanışına kadar; Glassnode'un kapsamı CME hariç dört kripto yerel opsiyon platformunu içeriyor, dolayısıyla rakamlar Bitcoin'in işlem gördüğü her platformu değil kripto yerel piyasayı tanımlıyor.
Glassnode raporunda izlenen dinamik ortadan kalkmadı. Federal Rezerv 2023'ten bu yana ilk faiz artışını güvercin bir öngörüyle eşleştirdikten sonra Bitcoin bu hafta 80.000 doların üzerine fırladı.
Yükseliş başka bir sıkıştırmayı tetikledi ve tek seansta Bitcoin shortlarında 230 milyon dolardan fazla, piyasada toplamda 445 milyon dolardan fazla tasfiye gerçekleşti. CoinGlass verilerine göre 24 saatte toplam tasfiye yaklaşık 529 milyon dolar oldu ve çoğunluk yine shortlardan geldi.
Rapor yazarları verilerinin ortaya çıkardığı açık soruyu işaret etti: Ağustos ayındaki yeniden fiyatlamanın kalıcı olup olmayacağı. Kalıcı bir değişim, skew'un call talebini sürdürmesi ve eğrinin ön kısmının sağlam kalmasıyla görülecek. Put priminin geri dönmesi ve fonlamanın zayıflaması ise bunun piyasanın içine aldığı bir olay, girdiği yeni bir rejim olmadığını gösterecek.
