ether.fi, amiral gemisi varlığı weETH'ten tüm yeniden stake etme (restaking) maruziyetini kaldırarak onu düz bir likit stake token'ına dönüştürdü ve yeniden stake etme işlemini Symbiotic üzerine inşa edilmiş ayrı bir token olan weETHs ile sınırladı. Protokol, bu değişikliği Perşembe günü X üzerinden duyurdu.
Bu değişiklik, ether.fi'yi EigenLayer'ın yeniden stake etme modeli üzerine inşa edilmiş en büyük işletme haline getiren düzenlemeyi sona erdiriyor. ether.fi, Ethereum stake getirisini EigenLayer yeniden stake etme maruziyetiyle tek bir token içinde birleştirmiş, bu teklifle 2024 yılı boyunca hızla büyümüş ve şimdi ikisini ayırmış durumda. Yeniden stake etmek isteyen kullanıcıların ikinci bir token'a geçmesi gerekiyor.
DefiLlama verilerine göre, ether.fi'nin stake kolu 3,3 milyar doları yönetiyor ve bu onu en büyük likit yeniden stake etme protokolü ve Lido ile Binance staked ETH'nin ardından likit stake ve yeniden stake etme alanında üçüncü en büyük protokol yapıyor. Ağustos 2025'te 12,43 milyar dolarla zirve yapmıştı.
Dolaşımda 1,72 milyon weETH bulunuyor. ether.fi'nin yeniden stake edenleri yönlendirdiği token weETHs'in arzı ise yaklaşık 18 milyon dolar değerinde 9.136 token — protokolün stake tabanının yaklaşık yüzde yarımı kadar.
Bir Dönemin Sonu
ether.fi CEO'su Mike Silagadze, duyuruyu alıntılayarak tweet attı.
"Bir dönemin sonu. Üzgünüm," diye yazdı. "Hala yeniden stake etmenin bir şekilde geri geleceğini düşünüyorum, sanırım biraz erkendi."
Orijinal gönderiye yapılan bir takip yanıtında ether.fi, mevcut kullanıcıların "artık hedeflerinize bağlı olarak temel stake maruziyeti ile ek yeniden stake maruziyeti arasında daha net bir seçime sahip olduğunu" ve yeni kullanıcılar için bu ayrımın "EtherFi yığınını anlamayı basitleştirdiğini" belirtti.
EigenLayer'ın arkasındaki şirket Eigen Labs ve Symbiotic, haber yayınlandığı sırada henüz kamuoyuna bir açıklama yapmamıştı.
Yüzde Birden Az
Zincir üstü tasfiye, duyurudan önce gerçekleşti. ether.fi'nin kendi slashing risk dokümantasyonu, Ağustos 2026 itibarıyla "ether.fi varlıklarının yüzde 1'inden azının EigenLayer'da yeniden stake edildiğini, bu oranın 2026 başlarında yaklaşık yarı yarıya olduğunu" belirtiyor.
Aynı sayfa, kalan yeniden stake edilmiş payın 2026'nın üçüncü çeyreğinde sıfıra ulaşmasının beklendiğini ve ether.fi'nin "EigenPod çekme kimlik bilgilerini 2026'nın dördüncü çeyreğine kadar doğrulayıcılarından tamamen kaldırmayı planladığını, böylece protokolün EigenLayer ile olan son yapısal bağlantısını da ortadan kaldıracağını" ekliyor.
ether.fi, kararı açıklayan bir blog yazısı yayınlamadı — Perşembe günü yalnızca ilgisiz bir weETH güvenlik incelemesini kapsayan bir yazı yayınladı ve yönetişim forumundaki en son başlık Kasım 2025'e tarihleniyor. Duyuruya yapılan bir yorumda, "eigen'in neden döngüden çıkarıldığına dair herhangi bir forum/gönderi veya tartışma var mı?" diye soruldu. ether.fi dokümantasyonunun bazı bölümleri hala eETH ve weETH'yi EigenLayer'da otomatik olarak yeniden stake eden tokenlar olarak tanımlıyor.
Delegasyon Zincirinde Aşağı
ether.fi'nin gönderisi, bu ayrımın "birleşik risk bırakmadığını" söyledi.
weETHs dokümantasyonu, weETHs teminatının bir kısmının Cap Protocol'e tahsis edildiğini, burada M11 Credit'in buna karşı borç aldığını ve gelirleri FalconX'in prime brokerage'una sermaye sağlayan bir Pareto kasasına yatırdığını belirtiyor. Belgeler, slashing, FalconX karşı taraf riski, M11 Credit temerrüdü, Cap ve Pareto genelinde akıllı sözleşme riski ve likidite riskini sayıyor ve mevduat sahiplerine weETHs'in "artık yalnızca Symbiotic yeniden stake etme riskine maruz kalmadığını" söylüyor.
Küçülen Yeniden Stake Etme Tabanı
DefiLlama verilerine göre, EigenLayer'ın artık içinde yer aldığı platform EigenCloud, 14 Ağustos 2025'teki 22,06 milyar dolarlık zirvesinden düşerek 5,10 milyar doları yönetiyor. Symbiotic ise Aralık 2024'teki 2,70 milyar dolarlık zirvesine karşılık 342,8 milyon doları elinde tutuyor. Ether, 1.906 dolardan işlem görüyor.
Likit yeniden stake etme, Aralık 2024'ten bu yana daralıyor; sektör çapındaki mevduatlar 18,3 milyar dolarla zirve yapmış ve ardından puanlar ve airdrop teşvikleri kurudukça gerilemişti.
Tokenlar Düşüşte
CoinGecko verilerine göre, ETHFI 0,36 dolardan işlem görüyor, 24 saatte yüzde 3,2 ve geçen hafta yüzde 11,4 düşüşle 346 milyon dolar piyasa değerine sahip. Token, Mart 2024'te 8,53 dolara ulaşmıştı.
EIGEN ise 0,18 dolardan işlem görüyor, günlük yüzde 3,2 ve 30 günde yüzde 20,8 düşüşle 133 milyon dolar piyasa değerine sahip. CoinGecko'ya göre zirvesi Aralık 2024'te 5,65 dolardı.
