Dünyanın en büyük 21 finansal kuruluşu, Salı günü ABD doları endeksli bir stablecoin ihraç edecek bir şirket kurmak için bir araya geldi. Goldman Sachs, Bank of America ve Citi'nin öncülük ettiği grubun ortak açıklamasına göre, henüz bir ismi olmayan bu şirketin 2026'nın ikinci yarısında resmen kurulması planlanıyor. Ancak duyuruda şirketin adı, hisse dağılımı, CEO'su, kullanılacak blokzincir ağı, saklayıcı veya rezerv yöneticisi gibi kritik detaylar paylaşılmadı.
Bu projenin tam olarak ne olmadığını netleştirmek gerekiyor. Bu, bir Merkez Bankası Dijital Para Birimi (CBDC) değil. CBDC, doğrudan merkez bankasının bir yükümlülüğüdür; yani Federal Rezerv'in kendisinin çıkarıp güvence altına aldığı dijital nakittir. Bu konsorsiyumun token'ı ise tam tersine, bankaların kendi tuttuğu rezervlerle desteklenen ticari bir şirketin özel bir yükümlülüğüdür ve Federal Rezerv'in bilançosuyla hiçbir ilgisi yoktur.
Bu ayrım, özellikle ABD'de büyük bir anlam taşıyor. Zira Başkan Donald Trump, Ocak 2025'te federal kurumların bir CBDC geliştirmesini veya ihraç etmesini yasaklayan bir başkanlık kararnamesi imzaladı ve hükümeti açıkça özel, dolara endeksli stablecoin'leri desteklemeye yönlendirdi. Dolayısıyla bankaların ihraç edeceği bu stablecoin, gizli bir CBDC değil, Washington'un bunun yerine seçtiği tam alternatiftir.
Bu girişim, halihazırda iki devin dominasyonunda olan devasa bir pazara giriş yapmayı hedefliyor. DefiLlama verilerine göre dolaşımdaki stablecoin arzı 310,4 milyar dolara ulaşmış durumda. Piyasanın %59'unu (183,3 milyar dolar) Tether'ın USDT'si, %24'ünü (73,8 milyar dolar) ise Circle'ın USDC'si kontrol ediyor. Toplam arz, geçen yıla göre %9,9 artış gösterse de Haziran başındaki 317,4 milyar dolarlık zirveden bir geri çekilme yaşıyor.
Gruba beş farklı bölgeden bankalar ve varlık yöneticileri dahil oldu. Ekim 2025'teki ilk 10 bankalık duyurudan Barclays ve BNP Paribas çekilirken, Kuzey Amerika'yı Goldman Sachs, Bank of America, Citi, Capital One, Fidelity Investments, PNC Financial Services, Scotiabank, TD Bank Group, Wells Fargo ve WisdomTree temsil ediyor. Bu listedeki Fidelity ve WisdomTree'nin birer banka değil, varlık yöneticisi olduğu dikkat çekerken; WisdomTree'nin Şubat ayında tokenize para piyasası fonunu 7/24 işlem görmek için SEC onayı aldığı biliniyor. Avrupa kanadında Santander, BBVA, Commerzbank, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Lloyds Banking Group, Rabobank ve UBS yer alırken; Doğu Asya, Orta Doğu ve Afrika'yı ise MUFG Bank, Abu Dabi merkezli IHC'nin dijital dönüşüm iştiraki Sirius International Holding ve Standard Bank temsil ediyor.
Bankalar, bu token'ın toptan, kurumsal ve perakende piyasaların tamamında kullanılmasını hedefliyor. İlk uygulamalar olarak sınır ötesi ödemeler ve dijital varlık mutabakatı planlanıyor. Dolar coin piyasaya çıktıktan sonra, diğer G7 para birimlerinden önce euro bazlı bir versiyonu devreye alınacak. Girişim, ABD'deki GENIUS Act yasasına ve geçerli olduğu durumlarda AB'nin MiCA düzenlemesine tam uyumlu olacak şekilde tasarlandı. Öte yandan GENIUS Act'ın yürürlüğe girme tarihi olan 18 Ocak 2027 veya federal düzenleyicilerin nihai kuralları yayımlamasından sonraki 120 günlük süreç henüz netliğini korumuyor; zira OCC ve FDIC'nin taslak kurallarının ardından Temmuz ayındaki bir yıllık yasa çıkarma süresi dolduğunda nihai çerçeve henüz tamamlanmamıştı.
Bu fikir aslında yeni değil. İlk 10 bankanın katılımıyla yapılan resmi duyurudan aylar önce, 2025 yılından beri ortak bir token üzerinde çalışılıyordu. Ancak dikkat çeken bir detay olarak, ABD'nin en büyük bankası JPMorgan bu haftaki 21 kurumluk listede yer almıyor. Bununla birlikte listedeki 6 banka (Citi, Bank of America, Wells Fargo, PNC, Santander ve TD), Haziran ayında duyurulan ve yine 2027'nin ilk yarısını hedefleyen rakip bir proje olan The Clearing House'un paylaşımlı tokenize mevduat ağı girişimini de destekliyor. Tokenize mevduatlar bankacılık sistemi içinde kalan bankacılık yükümlülükleri iken, stablecoin'ler ayrı rezerve dayalı araçlar olarak öne çıkıyor. Wells Fargo ayrıca Ağustos ayında kurumsal müşteriler için tokenize mevduatlarını bu sonbaharda hayata geçireceğini açıklarken, MUFG Bank da Japon dev bankaları Mizuho ve SMBC ile ortak bir stablecoin konseyi kurmuştu.
Bankalar, ortak ödeme altyapıları kuran tek taraf değil. Ağustos ayında, 39 eyalet bankacılık ticaret grubu, topluluk ve bölgesel bankalara tokenize edilmiş mevduatlara erişim sağlamayı amaçlayan ayrı bir ağ olan BankChain Alliance'ı kurdu. Haziran ayında ise Circle'ın kendi dağıtım ortakları arasında yer alan Visa, Mastercard ve Stripe, rakip bir stablecoin olan Open USD'yi destekledi. Yatırımcıların bankalar destekli yeni bir USDC rakibini fiyatlamasıyla birlikte, Circle hisseleri Salı günü yaklaşık %6 değer kaybetti.
Boston Consulting Group ve Brunswick Group bu girişime danışmanlık yapıyor, ancak her iki şirket de konsorsiyumu veya üyelerini bağlayıcı bir yetkileri olmadığını belirtiyor. Grubun belirlediği nihai hedef ise sabit: 2027'nin ilk yarısında piyasaya bir ABD doları stablecoin'i sürmek.
