Açık olmak gerekirse, Google hâlâ kârlı — hem de fazlasıyla. Ayrıca kasasında 100 milyar doların üzerinde nakit bulunuyor. Ancak serbest nakit akışı, bir işletmenin genel sağlığına işaret eden önemli bir gösterge. Bu, bir şirketin yatırımlarını satmadan veya yeni krediler çekmeden operasyonlarını finanse etmek için elinde kalan gerçek para miktarı. Bu nedenle Google'ın serbest nakit akışının halka açıldığından bu yana ilk kez negatife düşmesi dikkat çekici.
Haberin ardından Google'ın hisse senedi fiyatı bir gecede yaklaşık yüzde 4,5 düştü. Düşüş eğilimi bugün de devam ediyor.
Yoluna Devam Ediyor
Google yönetimi, yatırımcılara bu durumun yeni normal olduğu sinyalini veriyor. Şirket, yapay zeka patlaması öncesinde 2022'de 22 milyar dolar olan sermaye harcamalarının şu anda yaklaşık altı katına çıktığını gururla vurguluyor. Google, gelecek yıl harcamaların daha da artmasını bekliyor.
Yatırımcılar, bu yıl sektör genelinde 700 milyar doları bulması beklenen yapay zeka harcamalarının ölçeğini sorgulamaya başladı. Teknoloji firmaları eskiden yüksek kâr ve cazip marjlar bildiren güvenilir hisselerken, yapay zeka veri merkezleri inşa etme ve yeni modeller eğitme yarışı manzarayı değiştirdi. Google, güçlü reklam işi ve bol miktarda nakit getiren bulut hizmetleriyle çoğu şirkete göre daha iyi durumda. Ancak bu kez bu nakit, harcamalarını karşılamaya yetmedi. Şirket ayrıca kendi yapay zeka çiplerini tasarlıyor ve en yeni Tensor 8i ve 8t modellerinin yapay zeka veri merkezleri için daha verimli olması bekleniyor.
Bundan sonra işlerin nereye gideceği belirsiz. İnsanlar yapay zekanın yüksek maliyeti ve kârsızlığına karşı daha duyarlı hale geldi, bu nedenle Google'ın hisse fiyatı küçük bir düzeltme yaşayabilir. Şirket, diğer büyük yapay zeka oyuncularıyla rekabet etmeye devam edebilirse işler muhtemelen yoluna girecektir.
Google kısa süre önce amiral gemisi Gemini 3.5 Pro modelinin çıkışını erteledi ve modelin hâlâ test aşamasında olduğunu, az sayıda ortakla çalışıldığını duyurdu. Raporlar, Google'ın GPT 5.6 ve Claude Mythos gibi rakipleriyle rekabet edebilmek için ihtiyaç duyduğu kazanımları elde edemediğini gösteriyor. Google ayrıca üst düzey yapay zeka araştırmacıları arasında bir istifa dalgasıyla karşı karşıya. Önümüzdeki birkaç ay, Google'ın yapay zeka çalışmaları için kritik önem taşıyor olabilir.
