IMF'ye göre tokenize ABD hisse senetleri 7/24 işlem ve payın kesirli olarak alınabilmesi sunuyor. İşlemlerin yarısından fazlası düzenli piyasa saatleri dışında gerçekleşiyor ve işlemlerin yaklaşık yüzde 80'i bir paydan az tutarda yapılıyor.
Gece fiyat hareketleri faydalı bilgi taşıyor. Piyasaların açılmasıyla birlikte bu hareketlerin yüzde 85'inden fazlası geleneksel hisselere beş dakika içinde yansıyor.
IMF, tokenize hisse senetlerinin yerleşim ve otomasyonu iyileştirebilecek küçük ve parçalı bir piyasa olduğunu söyledi. Kurum, daha güçlü hukuki, likidite ve birlikte çalışabilirlik güvencelerine ihtiyaç olduğunu belirtti.
Tokenize hisseler kripto paranın uzun süredir vaat ettiği iki faydayı sunmaya başladı: 7/24 işlem ve bir payın kesrinin alınabilmesi. Uluslararası Para Fonu'nun yeni çalışmasına göre bu araçlar, takip ettikleri geleneksel hisselere kıyasla belirgin şekilde daha az likit ve daha oynak.
IMF'nin Scaling Tokenization: New efficiencies and new vulnerabilities başlıklı son Küresel Finansal İstikrar Raporu, Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA) ve Alphabet (GOOG) dahil en aktif beş tokenize ABD hissesini ve Nasdaq 100 Endeksi gibi ölçütleri merkeziyetsiz ve merkezileşmiş platformlarda inceliyor.
IMF bulgularına göre işlemlerin yarısından fazlası ABD piyasalarının normal saatleri dışında gerçekleşti. İşlemlerin yaklaşık yüzde 80'i bir paydan az. Rapor, bu rakamların yatırımcıların teknolojiden çok 7/24 erişim ve daha düşük giriş maliyetini değerli bulduğunu gösterdiğini belirtiyor.
Çalışma, tokenize hisselerdeki gece hareketlerinin dayanak varlıklar için faydalı bilgi taşıdığını da ortaya koydu. ABD piyasaları açıldığında tokenize hisselerdeki gece hareketinin yüzde 85'inden fazlası beş dakika içinde geleneksel muadillerine yansıdı.
Bitget CEO'su Gracy Chen, "Varlıkları zincire taşımak sadece ilk adım" dedi. Chen, "Asıl soru, o noktaya ulaştıktan sonra sermayenin ne kadar verimli çalışabileceğidir" ifadelerini kullandı.
IMF'ye göre kullanım alanı gerçek olsa da piyasa hâlâ emekleme aşamasında. Kurum, tokenize gerçek dünya varlığı piyasasının hızla büyüdüğünü ve 31 Temmuz itibarıyla yaklaşık 65 milyar dolar olarak tahmin edildiğini bildirdi. Tokenize hisse senetleri toplamın yaklaşık 2,3 milyar dolarını oluşturuyor. ABD menkul kıymet sektörü için ticaret grubu Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) verilerine göre bu rakam, 2025'te 160 trilyon doların hemen altında olan küresel hisse senedi piyasa değeriyle karşılaştırıldığında çok küçük kalıyor.
Tokenizasyon projesi büyümeye devam ediyor. Gibraltar merkezli kripto şirketi ve CoinDesk'in ana şirketi Bullish (BLSH), ağustosta tokenize hisse senedi işlemini başlattı. Bu ayın başlarında OKX ve New York Borsası'nı işleten Intercontinental Exchange (ICE), tokenize ABD hisselerinde 7/24 işlem sunacak bir platform için plan başvurusunda bulundu.
Yalnız değiller. Kripto borsaları Coinbase Global (COIN), Kraken ve Binance de tokenize hisse senedi ticareti sunuyor; Robinhood Markets (HOOD) da bu alanda yer alıyor.
IMF'ye göre tokenize hisseler geleneksel platformlardaki eşdeğer hisselere kıyasla yaklaşık 1,5 kat daha oynak ve önemli ölçüde daha az likit. Tokenize hisse senetleri 1,5 kat daha oynak
Sorun sadece blockchain piyasalarının küçük olmasından ibaret değil. Tokenizasyonun maliyet ve zaman tasarrufu vaadini yerine getirmesi için uyumlu sistemlerde yeterli ihraççı, yatırımcı, işlem platformu ve yerleşim varlığına ihtiyaç var. Bugün piyasa, çoğu zaman birlikte çalışmayan özel platformlar, açık blok zincirler, saklayıcılar ve yerleşim araçları arasında bölünmüş durumda.
IMF, tokenizasyonun firmaların kayıtları uzlaştırmak için yaptığı manuel işlerin bir kısmını değiştirebileceğini, temettü ödemesi gibi işlemleri otomatikleştirebileceğini ve teminat transferlerini hızlandırabileceğini söyledi. Kurum, otomatik teminat çağrıları ve tasfiyeler, platformlar arası teminat hareketi ve 24 saatlik işlemin piyasa şokunun kontrolünü zorlaştırabileceği uyarısında bulundu.
Riskler hâlâ küçük çünkü tokenize piyasalar küçük. IMF raporu, piyasanın çok daha büyük büyümesinden önce mülkiyetle ilgili hukuki kuralların, likidite güvencelerinin, sistemler arası bağlantıların ve yerleşim düzenlemelerinin geliştirilmesi gerektiğini savunuyor.
