Metaplanet, Bitcoin birikimini finanse etmek üzere toplam varlıklarının en fazla %15’ini stratejik yatırımlara ayırmayı öneren revize edilmiş bir sermaye tahsis çerçevesi açıkladı.
Japon yatırım ve bitcoin rezerv şirketi Metaplanet, pazartesi günü net faiz geliri stratejisini duyurdu. Şirket, sermayeyi gelir getiren varlıklara yatırıp elde edilen net faizi Bitcoin birikimi ve temettü ödemelerini finanse etmek için kullanmayı hedefliyor.
Hamle, varlıkların %10 ila %15’inin birleşme ve satın almalar ile faiz getiren varlıklar da dahil stratejik yatırımlara kaydırılabilmesine olanak tanıyan revize sermaye tahsis politikasının parçası.
Bitcoin, şirketin çekirdek hazine rezerv varlığı olmaya devam ediyor ve toplam varlıkların %85 ila %90’ını oluşturuyor. Metaplanet, pazartesi günü yayımlanan duyuruda bu oranı açıkladı. Karar, Japon şirketinin finansman kapasitesini ve kredi kalitesini artırarak ek alımlarla hisse başına BTC varlıklarını büyütmeyi amaçlıyor.
Şirket, Metaplanet’in yönetişimi ve karmaşık sermaye yapısı konusundaki hissedar endişelerinin ardından bu fonlama modelini açıkladı. Cuma günü Metaplanet, CEO Simon Gerovich’in Metaplanet hissedarı MMX Ventures’ta çoğunluk oy hakkına sahip olmadığını açıklığa kavuşturan beş düzeltilmiş menkul kıymet bildirimini yayımladı.
Düzeltmelere yanıt olarak takma adlı Metaplanet hissedarı Bitcoin Pharaoh, şirketten MMX Ventures’ın kimin sahip olduğunu açıkça belirtmesini, Gerovich’e dolaylı olarak ait olduğu belirtilen %23,8 payı netleştirmesini ve Seri 10 hisse opsiyon havuzundan 18,8 milyon hisse kullanan iki isimsiz yöneticinin adını vermesini istedi.
“Dolaylı sahiplik onun ise silinen cümle gerçeğe daha yakındı, değilse düzeltme eksik kalıyor.” Bitcoin Pharaoh, cuma günü X’te yaptığı paylaşımda bunu yazdı.
Yahoo Finance verilerine göre Metaplanet hissesi son beş işlem gününde %5,6’dan fazla yükseldi ve yıl başından bu yana görülen %26’lık düşüşün bir kısmını telafi etti.
Metaplanet, hissedar endişeleri üzerine Seri 10 hisse havuzundan 220 milyon dolar kesti
Eylül başlarında yönetim, Metaplanet’in Seri 10 yönetici hisse opsiyon havuzunu 46 milyon adetten 319,5 milyona neredeyse yedi kat genişletmesi nedeniyle hissedar eleştirisi aldı. Metaplanet, havuzu 18 Ağustos’ta 319,5 milyon adette sabitlemişti ancak bazı hissedarlar genişlemeyle yaratılan 273 milyon ek potansiyel hissenin iptal edilmesini istedi.
11 Eylül’de Metaplanet, hakların altında yatan potansiyel hisse sayısını 319,464 milyondan 188,19 milyona, yani 131,3 milyon azaltarak havuzu %41 küçültme planını paylaştı. Bu, dönüşüm oranının 1:696’dan 1:410’a, yani 2025 eylül ayındaki uluslararası hisse satışından önceki seviyeye sıfırlanmasıyla yapıldı.
Değişiklik, Gerovich’e göre 220 milyon doların üzerinde varant değerini ortadan kaldırdı ve şirketin tam seyreltilmiş hisse başına Bitcoin miktarını yaklaşık %8,8 artırdı.
Varlık yöneticisi VanEck ise hisse havuzu kesilmesine rağmen hissedar sulanmasının büyük ölçüde gerçekleştiğini savundu ve Metaplanet’ten 273 milyon ek hissenin geri alınmasını ve kalan hakların hissedar onaylı bir tazminat planıyla değiştirilmesini istedi. Bu görüş 18 Eylül tarihli raporda yer aldı.
31 Ağustos’ta Metaplanet, Gerovich’in Seri 10 havuzu kapsamında 92 bin hisse edinme hakkını kullandığını açıkladı. 18 Ağustos’ta şirket, havuzun genişletilmesinin “mevcut hissedarların üstlendiği sulanmayı artırdığını” kabul etmişti.
Kritik mNAV oranı iskontoda kalmaya devam ediyor
Yaklaşık bir yıl önce Metaplanet’in işletme değeri, Bitcoin varlıklarının değerinin altına düştü.
Şirketin piyasa-Bitcoin net aktif değeri oranı, şirket değerinin Bitcoin varlıklarına oranını gösteren gösterge, 14 Ekim 2025’te ilk kez 1’in altına indi. Resmi verilere göre bu, kayıtlardaki ilk düşüş oldu.
Tokyo’da pazartesi kapanışında Metaplanet, takip sitesi Mnav.com’a göre Bitcoin NAV’sinin 0,80 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, yatırımcıların sahip olduğu her 1 dolarlık Bitcoin için 0,80 dolar ödediği anlamına geliyor.
mNAV okumasının 1’in altında olması şirketin iskontoyla işlem gördüğünü gösteriyor ve bu durum daha fazla kripto para satın almak için sermaye yaratmayı ve yeni hisse ihraç etmeyi zorlaştırıyor.
