Lucid (LCID) hisseleri, Salı günü bir haber sitesinin elektrikli araç üreticisinin Bölüm 11 iflas başvurusu veya özelleştirme seçeneklerini değerlendirdiğini iddia etmesiyle birden fazla kez işlem durduruldu ve yüzde 40'tan fazla değer kaybetti.
Lucid iddiaları hemen yalanladı ve spekülasyonu 'tamamen yanlış' olarak nitelendirerek, nakit pozisyonunun faaliyetlerini gelecek yıla kadar sürdürebileceğinin kanıtı olduğunu belirtti.
İddia neydi?
İddia, eletric-vehicles.com adlı sitenin yayınladığı bir 'özel habere' dayanıyordu. Haberde, yeniden yapılandırma firması AlixPartners'ın (daha önce de bildirilmişti) Lucid'in yönetim kuruluna özelleştirme anlaşması veya Bölüm 11 başvurusu gibi stratejik seçenekleri değerlendirmesini tavsiye ettiği öne sürüldü.
Haber, zaten düşüşte olan bir hisse için mümkün olan en kötü zamanda geldi. Hisseler gün içinde yüzde 40'ın üzerinde değer kaybederek şirket tarihinin en kötü günlük düşüşlerinden birini yaşadı ve iki kez işlem durduruldu. Rakip Rivian'ın hisseleri de yatırımcıların EV girişimlerinin durumunu yeniden değerlendirmesiyle haber üzerine geriledi.
Lucid'in yalanlaması
Lucid'in iletişim direktörü Nick Twork, iddialara doğrudan ve kamuoyu önünde karşı çıktı.
Twork, 'Söylentiler tamamen yanlış' diyerek AlixPartners'ın 'yönetime veya yönetim kuruluna iflas tavsiyesinde bulunmadığını' ekledi. Twork'e göre firma, yalnızca Lucid'in operasyonel verimliliğini artırmasına yardımcı oluyor ve şirket bir satın alma veya yeniden yapılandırma için herhangi bir özel yönetim kurulu komitesi kurmadı.
Twork, Lucid'in 'faaliyetlerini gelecek yıla kadar sürdürmek için yeterli likiditeye sahip olduğunu' söyledi. Bu iddia, şirketin en son çeyrek dönem dosyasıyla da destekleniyor.
Mali gerçeklik
Rakamların gösterdiği şu: Lucid, 2026'nın ilk çeyreği sonunda yaklaşık 714 milyon dolar nakit, nakit benzerleri ve yatırım ve toplamda yaklaşık 3,2 milyar dolar likidite bildirdi. Nisan ayında, Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu'ndan (PIF) 550 milyon dolar imtiyazlı dönüştürülebilir hisse senedi ve Uber'den 200 milyon dolar dahil olmak üzere 1,05 milyar dolar daha fon topladı ve PIF vadeli kredisinden 500 milyon dolar çekti. Kullanılmamış yaklaşık 2 milyar dolarlık kapasiteyi korudu. Pro forma bazda, bu toplam likiditeyi 4,7 milyar dolara yaklaştırdı ve analistler bunun 2027'nin sonlarına kadar bir yol haritası sağladığını söylüyor.
Bu, Lucid'in sağlıklı olduğu anlamına gelmiyor. Şirket 2026'nın ilk çeyreğinde 1,03 milyar dolar zarar etti; bu, bir yıl önceki zararının neredeyse üç katı. 2025'te sadece 15.800 araç teslimatı yaparken serbest nakit akışında yaklaşık 3,8 milyar dolar yaktı. Wall Street analistleri, 2028'e kadar 6,7 milyar dolarlık projeksiyon zararla, 2030'a kadar pozitif serbest nakit akışı beklemiyor.
Lucid son birkaç aydır maliyet kesme modunda. Haziran ayında personelinin yüzde 18'ini işten çıkardı (dört ay içindeki ikinci büyük kesinti), ardından yeni CEO Silvio Napoli yönetiminde neredeyse tüm üst düzey yönetimini değiştirdi ve 2026 üretim tahminini geri çekti. 2021'deki SPAC çıkışından sonra 58 dolar civarında zirve yapan hisse, o zamandan bu yana yüzde 90'ın üzerinde değer kaybetti.
Electrek'in yorumu
Aynı anda iki şeyi netleştirelim, çünkü ikisi de doğru.
Birincisi, haber şüpheliydi. eletric-vehicles.com gibi kaynak güvenilirliği olmayan bir siteden geldi ve iki çok farklı sonucu birbirine karıştırdı. Lucid'in durumundaki bir şirket için AlixPartners ile operasyonel yeniden yapılandırma anlaşması yapmak rutindir ve bu, bir yönetim kurulunun aktif olarak Bölüm 11 başvurusunu değerlendirmesinden çok farklıdır. Lucid'in yalanlaması hızlı, spesifik ve kayıtlara geçecek şekildeydi. Piyasanın yüzde 40'lık tepkisi, zayıf kaynaklı bir habere karşı panik hareketti; herhangi bir dosyaya, SEC açıklamasına veya onaylanmış yönetim kurulu eylemine yanıt değildi.
AlixPartners'ın işe alınması daha önce birçok yayın tarafından bildirilmişti; şüpheli site sadece bunun üzerine inşa etti ve iflas söylentisini ekledi.
İkincisi, Lucid gerçekten de iyi durumda değil ve söylentinin hisseyi bu kadar şiddetli hareket ettirmesinin nedeni tam olarak bu. Milyarlarca dolar yakarken, dört ay içinde iki kez personel kesintisi yaparken ve tüm yönetim ekibini değiştirirken, yatırımcılar en kötüsüne inanmaya hazır. Asıl hikaye bu.
Ancak 'iyi durumda olmamak' ile 'iflas başvurusu yapmak üzere olmak' aynı şey değil. Yaklaşık 4,7 milyar dolarlık pro forma likidite, 2027 sonlarına kadar bir yol haritası ve bir noktada fonlamayı çekebilecek ama henüz çekmemiş olan PIF'de çoğunluk hissedarı ile Lucid bir süre daha hayatta kalabilir. Bu süre, daha uygun fiyatlı Cosmos orta boy SUV'u piyasaya sürmek ve gerçekten ölçeklenip ölçeklenemeyeceğini görmek için yeterli. Bunu yapıp yapmaması ayrı bir soru, ancak iflas çağrısı erken. Lucid için daha büyük risk önümüzdeki çeyrekte mahkeme dosyası değil; PIF'in sabrının nakit yakma hızından daha uzun süre dayanıp dayanmayacağı.
