Nvidia hisseleri Pazartesi günü, yani yönetim kurulunun CEO Jensen Huang’ın Çin için casusluk yaptığı değerlendirilen bir yöneticiyle ilişkisi nedeniyle soruşturma başlatacağını açıklamasının ardından işlem gören ilk günde yüzde 4’ten fazla geriledi. Huang’ın ilişkisi bulunduğu kişi, ABD istihbaratının Çin adına casusluk yaptığına inandığı Alice Huang.
Menkul kıymet avukatları harekete geçti bile. Los Angeles merkezli pay sahipliği hakları firması Schall, Brown & Schwartz Pazartesi sabahı Nvidia’nın yanlış veya yanıltıcı açıklama yapıp yapmadığını ya da yatırımcılar için ilgili bilgiyi açıklamayıp açıklamadığını araştırdığını duyuran ilk firmalardan oldu. Stanford Hukuk profesörü ve menkul kıymetler hukuku uzmanı Robert Bartlett, bunun yalnız başına kalmayacağını bekliyor.
“Kesinlikle bir başvuru yapılacağına bahse girerim” diyen Bartlett bir röportajda, Pazartesi günü mesai bitmeden bir davanın açılmış olmasına şaşırmayacağını da ekledi. Federal menkul kıymetler hukukuna göre ilk şikâyet kamu duyurusunu tetikler ve yatırımcıların önde gelen davacı olarak atanması için mahkemeye başvurması için 60 günü olur. Erken başvuran firma büyük zararı olan yatırımcıları kazanma ve davanın hikâyesini şekillendirme konusunda avantaj elde eder. Nvidia Santa Clara’da merkezli olduğundan davanın muhtemelen Kaliforniya Kuzey Bölge Mahkemesi’nde görülmesi bekleniyor. Çok mümkün ki bir dava zaten açılmış olabilir; yeni açılan davaların çevrimiçi olarak keşfedilebilir hale gelmesi 24 saate kadar sürebiliyor.
Henüz çok şey bilinmiyor olsa da hukuki teori, Huang’ın özel yaşamı hakkında yönetim kurulunun soruşturmasının ortaya çıkaracağı şeye bağlı değil. The New York Times geçen ay Huang’ın Singapur veri merkezi şirketi Megaspeed’te yönetici olan Alice Huang ile bağlarını ilk kez haberleştirdiğinde, Nvidia sözcüsü The Hill’e ilişkiyi “olağandışı veya beklenmedik değil” diye tanımladı. Şirket temsilcisi ayrıca “Megaspeed, birçok bölgesel bulut müşterisinden farklı değil. Müşterilerle toplantılar bir CEO’nun işinin parçası; Jensen her yıl binlerce müşteri yöneticisiyle görüşüyor” dedi.
Bundan sonra Huang, kurul karşısında ilişkinin samimi olduğunu kabul etti. Bu arada Times, ABD istihbaratının Alice Huang’ı bir yıldan uzun süredir izlediğini yazıyor.
Menkul kıymetler açısından bakıldığında Bartlett, şirketin daha önceki açıklamasının “açıkça yanıltıcı bir ifade” olduğunu söyledi. Huang CEO olduğu için “bilgisi şirkete mal ediliyor” dedi Bartlett. Başka bir deyişle Nvidia, baş yöneticisinin bildiği şeyi bilmiş sayılıyor.
Bartlett’e göre muhtemel araç “klasik piyasa dolandırıcılığı” iddiası. Yatırımcılar, yanlış veya eksik kamuya açık bilgiye dayalı fiyatla hisse aldıklarını ve gerçek ortaya çıkınca para kaybettiklerini savunur. Pazartesi günkü düşüş onlara çok malzeme veriyor. Bu tür davalarda tazminat hisse düşüşüne bağlı ve Nvidia dünyanın en değerli şirketlerinden biri olduğundan uzlaşmanın çok pahalıya mal olabileceği tahmin ediliyor.
Genelde dava uzun süre görülür ve sonra uzlaşmayla biter, diye not düşüyor Bartlett. Bu, şirketten ve yöneticiler-yöneticiler sigortacılarından büyük bir ödeme anlamına gelir ama CEO ya da yönetim kurulu için genellikle kişisel sonuç doğurmaz. Bu bir ceza davası değil, dolayısıyla Huang hapis riskiyle karşı karşıya değil. İroni, Bartlett’in de belirttiği gibi, davanın Nvidia hissedarları adına açılması ve uzlaşmanın sonuçta hissedarlar tarafından doğrudan ya da sigorta primleri yoluyla ödenmesidir.
Bartlett Nvidia’nın daha geniş riskini kategorilere ayırdı. İlki, şirket ve muhtemelen Huang için en açık yakın sorun olan menkul kıymet dolandırıcılığı iddiası. İkincisi yönetişim: kurul neyi ne zaman biliyordu. Yönetim kurulu üyelerinin habersiz tutulmuş olması mümkün ama kurulun denetim görevi de var ve Times Megaspeed bağlantısını haberlemeye başladığında şirketin bu tür kritik bir riski yönetim kuruluna taşıması için raporlama kanallarının olması gerekiyordu. Olmadıysa ya da yöneticiler harekete geçmediyse kurul düzeyinde sorumluluk söz konusu olabilir.
Üçüncü kategori her şeyi değiştirecek nitelikte olur ve yalnızca kurul soruşturması Huang’ın istihbarat bağlantısını bildiğini tespit ederse ortaya çıkar. Bartlett’in ifadesiyle bu “bambaşka bir oyun” olur. Kurul Pazar günü kamuoyuna yaptığı açıklamada ulusal güvenlik ya da Nvidia sırlarının tehlikeye girdiğine dair bir neden görmediğini söyledi.
Hükümet eylemi sorusu da var. SEC, kasıtlı menkul kıymet dolandırıcılığı ihlalleri için yönetici ve yönetici yasağı talep edebilir; Bartlett’e göre bu teknik olarak masada. Ancak Başkan Paul Atkins yönetimindeki mevcut SEC’in, Başkan Trump’ın Huang’a desteği göz önüne alındığında iştahı olmayacağını düşündü. Gerçeklerin keşfinden sonra yaklaşık iki yıllık bir süre, gelecek bir yönetim için alan bırakır ama Bartlett’e göre bu pek olası değil.
Schall, Brown & Schwartz benzeri bir duyurunun tek başına güçlü bir davanın işareti olmadığını vurgulamakta fayda var. SBS çok sayıda “araştırma” bildirimi yapıyor. Bir bildirim, davacı firmanın bir fırsat gördüğünü gösterir. Davayı kim yönetecek, mahkeme tarafından daha sonra belirlenir ve bu karar genellikle en büyük zararı olan yatırımcının kim olduğuna bağlıdır.
Nvidia’ya karşı sıralanan diğer firmalar arasında Rosen Law Firm, Levi & Korsinsky, Bronstein, Gewirtz & Grossman ve Frank R. Cruz Hukuk Bürosu bulunuyor. Her biri Pazartesi günü kendi araştırmalarını duyurdu ve Rosen bir toplu dava hazırladığını söyledi.
