SEC Komiseri Hester Peirce, kripto vault'ları ve onchain borç verme stratejilerinin, nasıl yapılandırıldıklarına ve yönetildiklerine bağlı olarak ABD federal menkul kıymet yasaları kapsamına girebileceğini söyledi. Peirce, 22 Temmuz'da yayımladığı 'Headstands and Summervaults: A Statement on Crypto Vaults and Lending Strategies' başlıklı açıklamasında bu uyarıyı yaptı.
Beş SEC komiserinden biri olan ve ajansın kripto dostu sesi olarak bilinen Peirce, 'Federal menkul kıymet yasaları kapsamına giren faaliyetleri onchain'e taşımak, genel olarak bu faaliyetleri Komisyon'un yürüttüğü yasaların kapsamı dışına çıkarmaz' ifadelerini kullandı. Açıklama, Peirce'in kendi görüşünü yansıtıyor; bir kural veya Komisyon pozisyonu değil.
Peirce, mesajını bir tehdit olmaktan çok bir davet olarak nitelendirdi. 'Federal menkul kıymet yasalarının kapsamına açıkça giren kripto varlıklar ve faaliyetlere yasaların uygulanmaması için amuda kalkma, takla atma ve başka jimnastikler yapanlar' için 'acı verici bir düşüş' olacağını yazdı. Menkul kıymet sınırları içinde olanların ise 'uyumlu bir yol bulmak için bizimle çalışması' gerektiğini belirtti.
StarkWare'in Genel Danışmanı Katherine Kirkpatrick Bos, X'te yaptığı açıklamada, bu ifadenin 'vault'lar, dikkat edin' anlamına gelmediğini, aksine 'hadi etkileşime geçelim, analiz edelim, tartışalım' çağrısı olduğunu ve vault'ların kayıt anlamına gelmediğini söyledi. Peirce, açıklamasını sektör katılımcılarını mevcut kuralların güncellenmesi konusunda SEC'e geri bildirim vermeye teşvik ederek sonlandırdı.
Aktif Yönetim Tetikleyici Faktör
Peirce'in vurguladığı temel tetikleyici aktif yönetim. Vault'ları yöneten tarafların, 'getiri sağlayan faaliyetleri seçmek, varlıkları getiri sağlayan varlıklar arasında yeniden tahsis etmek veya bu kararları verecek tarafları seçmek' gibi eylemlerinin menkul kıymet yasalarını devreye sokup sokmadığını analiz etmeleri gerekebileceğini belirtti.
Aynı mantığı borç verme için de geçerli kılan Peirce, 'faiz oranlarını belirleyen, hangi varlıkların kabul edileceğine karar veren, kredi-değer oranlarını belirleyen ve tasfiye eşiklerini oluşturan' tarafların da benzer sorularla karşı karşıya olduğunu söyledi.
Peirce, yasaların nasıl devreye girebileceğine dair birkaç senaryo sıraladı. Bir vault'un, 'kullanıcıların, vault dağıtıcısının ve küratörünün girişimci veya yönetsel çabalarından makul bir kâr beklentisiyle para yatırdığı ortak bir girişim' olabileceğini ve menkul kıymetlere yatırım yapan veya bunları tahsis eden vault'ların yatırım şirketi kapsamına girebileceğini yazdı.
SEC'in herhangi bir analizinin 'Kongre'nin yetki alanımıza koyduğu sınırlara saygı duymayı ve geliştiricilerin ifade özgürlüğü haklarını korumaya yönelik sarsılmaz bir bağlılığı gerektirdiğini' de ekledi.
Bu ayrım, birçok küratörlü onchain vault'un altyapısını sağlayan Morpho gibi DeFi protokolleri için önem taşıyor. CoinGecko verilerine göre MORPHO token'ı haberin ardından %6,85'e kadar düştü, ardından toparlanarak TSİ 19:00 itibarıyla %6,5 yükseldi.
