Senato'nun Clarity Act'i ilerletememesi, kripto endüstrisinin kalıcı bir yasal çerçeve için yürüttüğü mücadeleyi büyük bir darbe olarak vurdu ve firmaları gelecekteki yönetimlerin geri çevirebileceği kurum kurallarına bağımlı bıraktı.
Salı günü Senato'da H.R. 3633 sayılı Dijital Varlık Piyasası Clarity Act için yapılan cloture oylaması 49'a karşı 50 oyla sonuçlandı; yasa tasarısının ilerleyebilmesi için gereken 60 oyun altında kaldı ve en az yedi Demokratın karşı tarafa geçmesi gerekiyordu. Oylama, tasarı üzerinde resmi tartışmaya geçilip geçilmeyeceğini belirleyen bir cloture girişimiydi, nihai bir oylama değildi ve başarısızlık, ara seçim kampanyasının başlamasından önce Senato takviminde yaklaşık 22 iş günü kalmasıyla tasarının 2026 şansı için fiilen son anlamına geldi.
Oylama, Senato'nun Ağustos ara tatilinin ardından ertelenen görüşmenin sonucuydu. Aylar süren müzakereler stablecoin ödülleri, kara para aklamaya karşı güvenceler ve Başkan Donald Trump'ın kripto çıkarlarını kapsayan etik kısıtlamalar konusundaki anlaşmazlıklar üzerinde yoğunlaşmıştı. Tasarı kabul edildiğinde ABD'de çoğu kripto faaliyetini esasen yasallaştıracak kurallar oluşturması ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun sorumluluklarını netleştirmesi öngörülüyordu.
Piyasa tepkisi hemen görüldü. Bitcoin, hayır oyları artarken seans içi zirve olan yaklaşık 77.200 dolardan 75.600 dolar civarına geriledi, ardından kayıpları kısmen geri alarak gün içinde yaklaşık yüzde 3,2 düşüşle 75.800 dolar civarında işlem gördü; oylama sırasında son bir saatte yüzde 1,3 gerilediği ve gün genelinde yaklaşık yüzde 4'e yakın kayıpla 76.000 dolar dolayında seyrettiği belirtildi.
Kripto ticaret grubu Digital Chamber, sonucu yenilgi yerine gerileme olarak nitelendirdi ve tasarı için baskıyı sürdüreceklerini açıkladı.
Tasarının baş Cumhuriyetçi müzakerecisi Sen. Cynthia Lummis (R-Wyo.), oylama öncesinde başarısızlığın muhtemelen son olacağını yazdı ve Demokratlarla dil üzerinde daha fazla müzakere alanı kalmadığını belirtti. It's now or never for the Clarity Act. diyen Lummis, Cumhuriyetçilerin son bir yılda Demokratların talep ettiği 120'den fazla değişikliği teslim ettiğini savundu. Oylama sonrası Lummis tasarının fiilen bittiğini belirterek It's over dedi.
Sektör yöneticileri, oylamanın SEC ve CFTC'deki düzenleyici çalışmaların durmayacağını ya da bankaların, varlık yöneticilerinin ve kripto şirketlerinin düzenlenmiş dijital varlık altyapısını inşa etmeye devam etmesinin önüne geçmeyeceğini söyledi.
Süren belirsizlik, yatırım ve geliştirmenin Avrupa Birliği gibi Markets in Crypto-Assets düzenlemesi MiCA'nın daha net bir kural kitabı sunduğu yargılara kaymasına neden olabilir.
Senato'nun Salı günü Clarity Act'i ilerletememesi kripto endüstrisi için büyük bir gerileme oldu, ancak sektör liderlerinin tepkisi kayda değer ölçüde ölçülüydü.
Kripto yöneticileri, oylamanın SEC ve CFTC'de zaten devam eden düzenleyici ilerlemeyi geri almadığını ve bankaların, varlık yöneticilerinin ve kripto firmalarının inşa etmeye devam etmesinin önünde durması muhtemel olmadığını söyledi.
Bu, çözülmemiş bıraktığı konu kalıcılık sorusu: kurum kuralları yeni bir yönetimle değişebilirken, mevzuat sektöre daha kalıcı bir çerçeve vermiş olurdu.
Bazıları için bu, ABD'nin artık şirketleri MiCA'nın zaten daha net bir kural kitabı sağladığı Avrupa gibi yargılara bakmaya iten belirsizliği uzatma riskini taşıdığı anlamına geliyor. Diğerleri, başarısız oylamanın düzenlenmiş dijital varlık piyasalarına doğru uzun vadeli kayışı pek etkilemediğini savundu.
Kripto endüstri yöneticileri Clarity Act'in Senato'da başarısız olmasına nasıl tepki verdi.
Connor Howe, Kurucu Ortak ve CEO, Enso
60 oy eşiğinin altında kalmak piyasayı 2022'ye geri göndermiyor. CFTC Başkanı Selig, CFTC personelinin mevcut Emtia Borsası Yasası yetkisi altında bir piyasa yapısı rejimi taslaklamasını zaten söyledi ve SEC Ağustos ayında Regulation Crypto Assets'i yorum için yayınladı. Her iki adım da Salı günkü oya bağlı değildi. Kalıcılık, oylamanın hâlâ önemli olduğu yer. Bir sonraki başkan Senato'da tek bir oy olmadan bir kurum kuralını yeniden yazabilir. Bir yasayı yürürlükten kaldırmak Kongre'nin başka bir eylemini gerektirir, bu engeli aşmayı başaran başkan sayısı azdır. Kararsız bankalar ve varlık yöneticileri, kurumun başında kim olursa olsun onun ötesinde sürecek versiyonu bekliyor. Aynı boşluk, bu taslağın düştüğü şeyi de yutuyor: müşteri fonlarına hiç dokunmayan geliştiriciler için açık Section 1960 koruması. Yasada yer almazsa, bu koruma CFTC veya SEC'in kendi başına yazdığı her şey kadar kolayca geri alınabilir. Başarısız bir cloture'dan sonra, kalıcı olacak versiyon bu Kongre'den gelmeyecek.
Barnali Biswal, CEO, Hilbert Group
60 oy eşiğinin altında kalmak keskin bir satış baskısını tetiklememeli. Tahmin piyasaları zaten başarısızlığı fiyatlamıştı. Bu, momentum kaybına mal oluyor. Büyük banka ticaret grupları kararın hemen öncesine kadar stablecoin getiri dilimine karşı lobi yapıyordu ve bu mücadele cloture başarısız olduğu için ortadan kalkmıyor. Bu uzlaşma olmadan kurumsal sermaye parçalı, yaptırım ağırlıklı bir piyasada yol almaya devam ediyor.
Alan Konevsky, CEO of tZERO
Düzenlenmiş dijital varlık piyasalarına doğru yapısal kayış zaten devam ediyor ve bugünkü oylamanın yetersiz kalması bunu değiştirmiyor. Diğer yollar zaten araştırılıyor, SEC ve CFTC kendi önerilen kurallarını yayınlıyor ve dijital varlıklar üzerinde yetki konusunda koordinasyona razı oluyor. Düzenleyici yol ne olursa olsun, kurumlar bu protokolleri geleneksel piyasa altyapısının yerine benimsemeye devam edecek çünkü ihtiyaç duydukları güvenli, düzenlenmiş altyapı bugün zaten mevcut.
Frederik Gregaard, CEO of the Cardano Foundation
Bugünkü sonuç hayal kırıklığı yaratıcı olsa da, düzenleyici netliğe duyulan ihtiyaç her zamankinden acil. Net kurallar tüketicileri korumak, kurumsal benimsemeyi açmak ve ABD'nin finansal liderliğini güçlendirmek için elzem. Masadayız ve inovasyon için net kuralları sonuca ulaştırmak üzere yasa koyucularla çalışmaya kararlıyız.
Katherine Kirkpatrick Bos, Head of Legal at Chainlink Labs.
Avrupa'da geliştiriciler MiCA altında oyunun kurallarını en azından biliyor. Clarity için yapılan baskı Washington'un kapatması gereken bir düzenleyici boşluk olduğunu biliyor, ancak geliştiriciler ABD'nin işini düzene koymasını bekleyemez. Blockchain teknolojisi, tek bir kripto fiyatının ötesinde gerçek değer sağladığı için gelişmeye devam edecek. Bunun yapılabileceği en net yargı Avrupa Birliği gibi görünüyor.
Abhishek Vaidyanathan, Chief Legal Officer, NEAR
Cloture bugün başarısız olursa, kripto piyasa yapısını ele almak için muhtemel bir sonraki fırsat bir sonraki Kongre olacak. Temsilciler Meclisi zaten 21 Eylül ve 28 Eylül haftalarını iptal etti ve Senato'nun eyalet çalışma dönemi 5 Ekim'de başlıyor, 3 Kasım seçiminden önce.
Yasanın reddedilmesi firmaları tamamen kurum rehberliğine ve devam eden idari takdir yetkisine bağımlı bırakıyor. 2027 bütçelerini belirleyen firmalar başka bir uzun gecikmeyle karşı karşıya kalacak, bu da onları vaka bazlı yargılara ve tekrarlanan hukuki çalışmalara geri itecekken karşı taraflar düzenleyici belirsizliği fiyatlamaya devam edecek. Açık mevzuat için bekleyen sermaye basitçe başka yere gidebilir.
Avrupa Aralık 2024'ten beri MiCA altında faaliyet gösteriyor. Buna karşılık ABD, federal yorumlara, önerilen kurallara ve eyalet rejimlerinin yamalı halına dayanarak sıkışıp kaldı. CLARITY olmadan daha geniş piyasa, GENIUS'un stablecoinler için sağladığı yasal zemini yoksun kalıyor ve firmalar bir token'ın muamelesinin kurum takdirine ve tarihsel sözlere bağlı kaldığı bir sistemde yol almaya devam ediyor.
Vassilis Tziokas, VP Growth for Matter Labs
Bugün Senato CLARITY Yasası'nı ilerletmek için gerekli oyları sağlayamadı ve farklı bir sonuç isterdik: net kurallar endüstrinin inşa ettiği her şeyi ölçeklendirmeyi kolaylaştırır ve bağlanmayı daha güvenli hale getirir. Ancak oylama Washington'daki takvimi değiştirdi, bankacılıktaki yörüngeyi değil. Bankalar geleceğini bir oy sayımına bahse bağlı tutmuyor. Doları stablecoin hızında zincire taşımak, günün 24 saati anında mutabakat sağlamak ve ödemeleri doğrudan raylara programlamak için kendi tokenize mevduat ağlarını zaten inşa ediyorlar, tüm bunlar mevduat bankanın kendi bilançosunda kalırken ve onları zaten yöneten kurallar altında. Ve tokenize mevduatlar ön kapı, tüm ev değil. Aynı altyapı, hafta sonu hareket edebilen teminat, gün içi repo ve tokenize menkul kıymetlere uzatılıyor, bankacılık sınıfı gizlilik bir sonradan düşünce değil giriş gereksinimi olarak ele alınıyor.
JPMorgan'ın mevduat tokeni yayında, Citi zaman dilimleri arasında tokenize ödemeleri mutabık kılıyor ve bölgesel ve toplum bankaları ortak altyapı üzerinde banka yönetimli mevduat ağları inşa ediyor. Cari, kurumlara kendilerinin sahip olduğu ve yönettiği bir ağ sunmak için tamamen bankalar tarafından desteklenen 30 milyon dolardan fazla para topladı.
Mevzuat tıkanık kaldığında, ağırlık merkezinin düzenleyicilere kaymasını bekliyoruz, SEC ve CFTC öncülüğündeki kural koyma ve bankacılık kurumu rehberliği ara dönemde yükün daha fazlasını taşıyacak. Stablecoinler ve tokenize mevduatlar farklı amaçlara hizmet ediyor ve her ikisi de kesinlikle daha güçlü. Tıkanan bir yasa kural kitabını geciktiriyor, inşa etmeyi değil.
