Temsilciler Meclisi, Netlik Yasası (Clarity Act) üzerindeki ilk büyük Senato oylamasından sadece iki gün sonra, 17 Eylül'de Washington'dan ayrılma kararı aldı.
Herhangi bir meclisin kontrolünün değişmesi, seçim sonrası dönemdeki teşvikleri, uzlaşmaları ve aciliyeti tamamen yeniden şekillendirebilir.
Bankalar ve kripto şirketleri için asıl soru, ortaya çıkan yeni kurallar altında şimdi mi yatırım yapmaları, yoksa yasal bir kesinlik bekleyip çok geç kalma riskini mi göze almaları gerektiği.
Washington, kripto düzenlemeleri konusunda takvimi hızlandırdı. Ancak bu durum, bu yıl içinde herhangi bir yasanın imzalanarak yürürlüğe girme ihtimalini adeta bir saatli bombaya dönüştürebilir.
Temsilciler Meclisi'ndeki Cumhuriyetçi liderler, Eylül ayının son iki haftası için oylama oturumlarını iptal etti. Bu kararla sekiz yasama günü düşürüldü ve temsilcilerin 17 Eylül'de Washington'dan ayrılması planlanıyor. Bu tarih, Senato'nun Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası (Digital Asset Market Clarity Act) üzerindeki ilk büyük usul oylamasını yapmasından sadece iki gün sonrasına denk geliyor.
Bu zamanlama, kripto sektörünün en büyük siyasi engellerinden birini nihayet aşabileceği, ancak bu zaferi kasım ayındaki ara seçimlerden önce yasalaştırmak için zamanın yetmeyebileceği sıra dışı bir senaryo yaratıyor. Bu durum sadece Washington'u değil, herkesi ilgilendiriyor. Bankalar, borsalar, stablecoin ihraççıları, varlık yöneticileri ve ödeme şirketleri, bir zamanlar kaçınılmaz görünen ancak nihai mimarisi hala belirsizliğini koruyan ABD düzenleyici rejimi etrafında şimdiden yatırım kararları alıyor.
15 Eylül Kripto Düzenlemeleri İçin Bitiş Çizgisi Değil, Başlangıç Noktası Oluyor
GENIUS Act (Dahi Yasası), 2025 yılında ödeme amaçlı stablecoin'ler için federal bir çerçeve oluşturdu. Düzenleyici kurumlar dijital varlıklara yönelik kurallar geliştirmeye devam ederken, Netlik Yasası çok daha geniş bir yasal piyasa yapısı kurarak bu adımı çok daha ileriye taşıyacak. Temsilciler Meclisi bu yasayı zaten kabul etti; Temmuz 2025'te 78 Demokrat Cumhuriyetçilere katılarak tasarının 294'e karşı 134 oyla geçmesini sağladı.
Teorik olarak, Senato tam olarak bu metni kabul ederse, Temsilciler Meclisi'nde ek bir oylamaya gerek kalmayacak.
Ancak Senato'nun 15 Eylül'deki oylaması, Netlik Yasası'nın nihai kabulü anlamına gelmiyor. Senatörler, H.R. 3633 sayılı tasarıyla ilgili görüşmelere geçilmesi önergesinin kapatılması için oylama yapacak. Yasama sürecini ilerletmek için 60 oya ihtiyaç var. Destekçiler bu oyu alsa bile, Senato tasarının kendisi üzerinde oylama yapmadan önce değişiklik önergelerini değerlendirmek zorunda kalabilir. Senatörler aylardır piyasa yapısına dair kendi yaklaşımlarını geliştiriyor. Eğer Senato, Temsilciler Meclisi'nin yasasında değişiklik yaparsa, metnin cumhurbaşkanının önüne gidebilmesi için her iki meclisin de aynı metni onaylaması gerekecek.
Meclis takvimi değişmeden önce, bu sürecin işlemesi için en azından yeterli zaman vardı. Şimdi ise Senato çalışmaya devam ederken Temsilciler Meclisi boş kalabilir.
Tempo'nun Pazara Çıkış Lideri Dan Romero, Haziran ayında yayınlanan "From the Block" podcast'inde PYMNTS'ye verdiği demeçte, "Federal bir yasanız olduğunda, neyin kabul edilebilir neyin edilemez olduğunun oyun alanını belirlersiniz" dedi. Romero, kripto sektörünün ilk kez "rüzgarı arkasına alan bir düzenleyici ortamla" karşı karşıya olduğunu sözlerine ekledi.
PYMNTS Intelligence ve Citi'nin hazırladığı "Zincir Reaksiyonu: Blokzincirin Benimsenmesinin Katalizörü Olarak Düzenleyici Netlik" raporu, düzenlemelerin blokzincirin bir sonraki büyük sıçramasını şekillendireceğini ortaya koydu. Stablecoin'ler etrafındaki düzenleyici tartışmalar genellikle yeni bir konu gibi görünse de, aslında birçok politika kararı yüzyılların para tarihinden çıkarılan dersleri yansıtıyor.
Netlik Yasası için hala bir yol var. Güçlü ve iki partili bir Senato performansı, kongre liderlerine seçimlerden sonra yasayı tamamlamaları için teşvik sağlayabilir. Seçim sonuçları Ocak ayındaki siyasi ortamın daha az elverişli olacağına işaret ediyorsa, seçim sonrası dönem de kendi aciliyetini yaratabilir.
Ancak sektör kritik bir dönüm noktasına yaklaşıyor. Temsilciler Meclisi'ndeki bir sonraki planlı oylama günü, 3 Kasım ara seçimlerinden sonra, 9 Kasım.
Federal Düzenleyici Rehberlik Kongre Olmadan Geliyor
Takvimin önemli olmasının bir başka nedeni daha var. Kongre müzakerelere devam ederken Washington'da işler durmuyor. SEC (Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) kendi kripto düzenleyici çerçevesini ilerletirken, Komisyon Başkanı Paul Atkins, bu değişiklikleri kalıcı hale getirmek için kongre yasasının gerekli olduğunu savunuyor.
Kripto odaklı bir şirket, ortaya çıkan SEC veya CFTC çerçevesi altında hizmete başlamayı göze alabilir. Ancak saklama, tokenizasyon, stablecoin veya ticaret altyapısına yüz milyonlarca dolar yatırmayı düşünen küresel bir banka, geri alınması çok daha zor olan yasal bir güvence isteyebilir.
Stable Sea'nin CEO'su Tanner Taddeo, bu yılın başlarında PYMNTS'ye verdiği bir röportajda, "Mali işler müdürleri haklı olarak muhafazakardır" dedi. Taddeo, "Yenilik satın almıyorlar. Riski azaltmak için satın alıyorlar" diye konuştu.
Sektör, suçluların teknolojiden faydalanmasını önleyecek bir çözüm hala bulabilmiş değil. Holland and Knight LLP'de kripto varlık anlaşmazlıkları ekibinin ortak lideri ve ortağı Andrew Balthazor, Şubat ayında PYMNTS CEO'su Karen Webster ve Citi Hazine ve Ticaret Çözümleri Küresel Dijital Varlıklar Başkanı Ryan Rugg ile katıldığı "From the Block" podcast'inde, bu çözüm bulunana kadar gelişmiş koruma önlemleri olmadan erişimi genişletmenin sadece zararı artıracağını belirtti.
PYMNTS Intelligence ile Paymentology işbirliğiyle hazırlanan Ödemeler İnovasyon Takibi Serisi'nin Temmuz sayısındaki bulgulara göre, sınır ötesi B2B ödemeler küresel stablecoin ödeme hacminin çoğunluğunu oluşturuyor.
