Wall Street’te "peynir" kelimesi mecazen para anlamına geliyor. İtalya’da ise bu mecazı gerçek bir teminata dönüştürdüler.
Fortune dergisinin 10 Ağustos Pazartesi günü aktardığına göre, Emilia-Romagna bölgesindeki iklim kontrollü dev depoların raflarında yüz binlerce Parmigiano-Reggiano peyniri dizili duruyor. Bu devasa peynir stokları, Credito Emiliano bankasından alınan krediler için teminat görevi görüyor.
Ortaya çıkan tablo, fındık ve tuz aromalı, bir o kadar da karmaşık bir risk modeli üzerine kurulu yepyeni bir bankacılık anlayışı.
Bu sıraşı bölgesel finansman modelini tekrar gündeme getirmekte fayda var; çünkü yüzyıllık bir ürünün işletme sermayesi kredilerini desteklediği, blokzincir teknolojisinin teminatları izlediği ve aşırı sıcakların koruma maliyetlerini artırdığı bu sistem; gömülü finans, tokenleştirilmiş varlıklar ve iklim riski için adeta bir vaka çalışması haline gelmiş durumda.
Credito Emiliano, yani bilinen adıyla Credem, 1953 yılından bu yana Parmigiano-Reggiano peynirini teminat olarak kabul ediyor. Bankanın iştiraki Magazzini Generali delle Tagliate, Reggio Emilia ve Modena'daki depolarında Fortune raporuna göre toplam değeri 300 milyon avroyu (yaklaşık 347 milyon dolar) aşan 500 binden fazla peynir tekerleği depoluyor.
Kasaların yanına ortamı güzelleştirmek için konulmuş süs peynirleri değiller bunlar; doğrudan üretime dayalı, değer taşıyan varlıklar.
Resmi peynir konsorsiyumunun kurallarına göre Parmigiano-Reggiano'nun en az 12 ay olgunlaşması gerekiyor, hatta büyük bir kısmı 24 ila 36 ay arasında bekletiliyor. Bu durum üreticiler için ciddi bir nakit akışı sorunu yaratıyor. Üreticiler ineklerin, yemin, işçiliğin ve üretimin masrafını çoktan ödemiş oluyor ancak ellerindeki bitmiş stoğu aylar, hatta yıllar boyunca satamıyor.
Credem tam da bu açığı kapatıyor. Fortune raporuna göre üreticiler, peynirin olgunlaştıktan sonra ulaşacağı beklenen değerin yüzde 60 ila 80'i oranında kredi çekebiliyor. Banka peyniri depoluyor, olgunlaşmasını sağlıyor, kalitesini takip ediyor ve borçlu temerrüde düşerse peyniri satabiliyor. Harvard Business School'da yapılan bir vaka çalışması, bu modeli son derece uzmanlaşmış bir sektörün operasyonel gerçeklerine göre şekillenmiş bir finansman sistemi olarak tanımlıyor.
Peynir ne kadar uzun süre beklerse değeri o kadar artabiliyor. Ticari borçluların çok azı, ofis mobilyaları için aynı şeyi söyleyebilir.
Bu model zamanla dijital bir kabuk da kazandı. Credem, teminat olarak gösterilen peynirleri kaydeden ve durumlarının yanı sıra konumlarının anlık olarak izlenmesine olanak tanıyan bir blokzincir platformu hayata geçirdi. Fortune raporuna göre bu teknoloji, teminat havuzunu genişletiyor çünkü bazı peynirler hemen bankaya ait bir depoya taşınmak yerine üreticilerin kendi tesislerinde kalabiliyor.
Blokzincir burada son derece faydalı ama gösterişten uzak bir işlev görüyor. Peynir temalı bir kripto para birimi yaratmıyor veya tüketicilere salı akşamı yiyecekleri karbonaranın kesirli mülkiyetini sunmuyor. Sadece hangi fiziksel malların hangi kredileri güvence altına aldığını gösteren ortak bir kayıt tutuyor.
Credem, 2023 yılı sürdürülebilirlik raporunda, peynir programına bağlı operasyonel kredi limitlerinin 291 milyon avroyu (yaklaşık 336 milyon dolar) aştığını, bunun 93 milyon avroluk (yaklaşık 107 milyon dolar) kısmının ise blokzincir platformu üzerinden yönetildiğini açıkladı. Bu program toplamda 137 işletmeye destek sağladı.
Şimdi bu teminatlar ısının etkisini hissetmeye başladı, ancak peynirlerin eridiğine dair raporlar tamamen mecazi. Tekerlekler fondüye dönüşmüş değil. Asıl tehdit, onların etrafındaki ekonomiyi vuruyor.
Reuters'in 13 Temmuz'da aktardığına göre, bu yaz yaşanan aşırı sıcak dalgalarında, soğutma sistemleri daha yoğun çalıştığı için Credem’in peynir depolarındaki günlük enerji tüketimi yaklaşık yüzde 30 arttı. Yakındaki çiftliklerde ise inekler daha az yem yedi ve aşırı sıcak dönemlerinde normalden yüzde 10'a varan oranda daha az süt üretti. Üreticiler fanlar ve su püskürtme ekipmanları eklerken, Credem de soğutma sistemlerini, yalıtımı ve yenilenebilir enerji kapasitesini yükseltti.
İklim tartışmaları bina dışında devam edebilir. Ancak depo içindeki elektrik sayacı şimdiden kararını çoktan verdi.
Daha geniş çaplı veriler de aynı yönü işaret ediyor. Avrupa Birliği'nin Copernicus İklim Değişikliği Servisi, 2026 yılında Batı Avrupa'nın kayıtlardaki en sıcak Haziran ayını yaşadığını ve ortalama sıcaklıkların 1991-2020 normallerinin 3,06 santigrat derece üzerinde seyrettiğini açıkladı. Avrupa Merkez Bankası'nın bir analizi ise aşırı hava koşullarının iş gücü arzını nasıl azaltabileceğini, üretimi nasıl sekteye uğratabileceğini ve ekonomi boyunca yayılan maliyetleri nasıl artırabileceğini ortaya koydu.
Credem için bu zinciri görmek son derece kolay. Sıcaklık inekleri etkiliyor. İnekler sütü etkiliyor. Süt peyniri etkiliyor. Peynir de kredileri güvence altına alıyor. Hava durumu, resmen saç filesi takmış bir şekilde kredi departmanına kadar girmiş durumda.
ABD'deki tüketiciler, İtalya'nın bu yenilebilir bilançosu karşısında kendilerini üstün görmemeli. ABD Hükümeti Sayıştay Raporu'na göre, 1981 yılında ABD hükümetine bağlı Emtia Kredi Kurumu, 486 milyon pounda yakın fazla peynir stoğuna sahipti. İtalya ise fazla stoğu satın almak yerine peynir üzerinden kredi kullandırtarak çok daha piyasaya dönük bir yaklaşım seçti.
Credem'in deposu finans dünyasının en ilginç manzaralarından biri olmaya devam ediyor, ancak verdiği ders son derece ciddi. İyi bir teminat sadece piyasa fiyatına bağlı değildir. Onu korumak için gereken enerjiye, lojistiğe, veriye ve fiziksel koşullara da sıkı sıkıya bağlıdır.
Peynir belki tek başına ayakta kalabilir. Ancak risk profili artık tek başına duramıyor.
