Metaplanet CEO'su Simon Gerovich, şirketin 10. Seri Hisse Edinme Hakları ödül programını veya MMXX Ventures yapısını yeterince açıklamamış olduğunu kabul etti.
Gerovich, MMXX'nin ana şirketinde önemli ancak çoğunluk dışı bir pay sahibi olduğunu söyledi ve firmanın alım satım kararlarında rolünün bulunmadığını belirtti.
Tartışma, Metaplanet yeni hisse ihracı yaptıkça genişleyen yönetici opsiyon havuzu etrafında yoğunlaşıyor. Bu durum içeridekilerin potansiyel paylarının artmasına izin verirken hissedarların sulandırılmasına yol açtı.
Bitcoin rezerv şirketi Metaplanet (3350) CEO'su Simon Gerovich, şirketin yönetici tazminat planı ve şirket hissedarı MMXX Ventures'taki rolüyle ilgili eleştirilere yanıt verdi.
Pazar günü X'te yaptığı paylaşımda Gerovich, Tokyo merkezli Metaplanet'in Series 10 Stock Acquisition Rights olarak bilinen öz sermaye ücretlendirme düzenlemesini yeterince iyi açıklamamış olabileceğini kabul etti. Ayrıca kendisini MMXX'nin ana şirketinin "önemli ancak çoğunluk dışı hissedarı" olarak tanımladı ve Metaplanet yatırımcıları daha fazla şeffaflık talep ederken firmanın işlem kararlarında rol oynamadığını söyledi.
Tartışma, Metaplanet'in bitcoin hazine stratejisini benimsemesinden önce Aralık 2022'ye dayanıyor. Şirket o dönemde hisse hakları planını kurdu. Yöneticilere sabit sayıda hisse vermek yerine, Metaplanet'in tamamen sulandırılmış sermayesinin yüzde 20'si oranında bir ödül havuzu belirledi.
Şirketin Nisan 2024'te bitcoine yönelmesinin ardından bu durum, Metaplanet her yeni öz sermaye satışı ile varlıklarını artırmak için yeni hisse sattığında mevcut hissedarların sulandırılması anlamına geldi. Aynı zamanda Gerovich'in opsiyon hakkı da arttı.
Ağustosta Metaplanet, bağlantılı ödül havuzu artışından vazgeçti ve kullanılabilir ödül hissesi sayısını yaklaşık 320 milyon civarında dondurdu. Ancak şirket, ödül havuzunu bitcoin yöneliminin yapıldığı zamandaki seviyesine geri çevirmedi. Bu adımlar ödül planını gündeme getirdi ve çevrimiçi eleştirilere yol açtı.
X'te The Bitcoin Pharaoh takma adıyla yazan bir hissedar, "Ağustostaki düzeltme doğru yönde bir adımdı" diye yazdı. "Ama 'daha iyisini yapabiliriz' gelecekle ilgili bir sözdür ve sorular zaten olan şeyle ilgilidir. Onlara yanıt verin, MMXX'nin sahiplerini açıklayın ve havuzu pivot anındaki seviyesine geri alın."
Ragnar olarak tanımlanan başka bir kullanıcı, "Sonuç: Ek 273 milyon hissenin iptal edilip geriye dönük olarak uygulanacak yeni bir teşvik programıyla değiştirilmesinden başka seçenek yok" paylaşımını yaptı. MMXX, bitcoin hazine duyurusunun ardından geçen aylarda belgelenmiş bir dizi piyasada hisse satışı gerçekleştirdi.
The Bitcoin Pharaoh'a göre firma, Metaplanet'in halktan öz sermaye toplamasıyla eş zamanlı olarak 2024 rallisi sırasında yaklaşık 50 milyon hisse sattı.
Metaplanet, Gerovich'in MMXX üzerindeki oy kontrolünü açıkladı ancak varlığın hisse satışlarından onun kişisel olarak ne ölçüde ekonomik olarak yararlandığını kamuoyuna detaylandırmadı.
Nisan 2024'te bitcoin hazine stratejisini benimsediğinden bu yana Metaplanet'in hisse fiyatı yaklaşık 20 yen'den (13 sent) neredeyse 2.000 yene yükseldi ve zirvede yüzde 10.000'in üzerinde artış gösterdi. Ancak hisse fiyatı Haziran 2025'teki tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana yüzde 85 düştü.
18 Ağustos'ta Metaplanet yönetim kurulu, planın yüzen ayarlama mekanizmasını kaldırdı, Series 10 havuzunu 319.464.000 hisse olarak sabitledi ve beş yıllık kilitlemeyi getirdi.
Bir dosyada şirket, önceki mekanizmanın "mevcut hissedarların üstlendiği sulandırmayı artırdığını" kabul etti. Bununla birlikte havuz, Metaplanet'in bitcoin stratejisini sürdürmeye başladığı zamanki seviyesine sıfırlanmak yerine genişletilmiş seviyesinde donduruldu.
28 Ağustos'ta Gerovich, 92.000 Series 10 hakkını kullandı ve 64 milyon yeni hisse aldı. 31 Ağustos tarihli dosyaya göre şimdi şirketin toplam adi hisselerinin yüzde 6,2'si oranında 79.587.500 adet hisseye sahip.
Bitcoin Pharaoh'un kamu dosyaları analizine göre Gerovich ve MMXX birlikte Metaplanet'in tamamen sulandırılmış sermayesinin yüzde 27'den fazlasına sahip.
Tazminat yapısının incelenmesi sürerken Metaplanet hisseleri pazartesi günü yüzde 7 düştü. Hisseler bu yıl yüzde 43 gerilerken Nikkei 225 yüzde 31 yükseldi.
Geçen ay bitcoin yüzde 23 yükseldi ve bu artış genel olarak Metaplanet'in performansıyla uyumlu oldu. Ancak diğer bitcoin rezerv şirketleri önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi; Strategy (MSTR) yüzde 40 artarken Strive (ASST) yüzde 114 yükseldi.
