Tahmin piyasası platformu Polymarket, 3 Eylül'de hisse senetleri, kripto paralar, endeksler ve emtialar için süresiz vadeli işlem sözleşmelerini kullanıma sundu. Platform, ilk etapta Bitcoin, Ethereum, Solana, HYPE, altın, gümüş, WTI petrolü, S&P 500, Nasdaq 100 ve SpaceX hisselerini içeren 10 pazarla başlamasının ardından saatler içinde bu sayıyı 67'ye çıkardı. ABD'den emir verilmesi engellenirken, Amerikalı yatırımcılar şirketin CFTC tarafından düzenlenen ayrı bir borsası olan Polymarket US'e yönlendiriliyor.
Platform, 20 kata kadar kaldıraç imkanı sunarken, bu sınır varlıklara göre farklılık gösteriyor. Kripto paralar, S&P 500, petrol, altın ve gümüş için 20 kata kadar kaldıraç uygulanabilirken; Tesla, Nvidia, Apple ve Coinbase'in de aralarında bulunduğu 36 hisse senedi ve diğer reel dünya varlıklarında maksimum kaldıraç 10 kat ile sınırlandırıldı.
Süresiz vadeli işlemler, Polymarket'in geleneksel olay piyasası sözleşmelerinden farklı işliyor. Vade sonu olmayan bu sözleşmeler, dayanak varlığın fiyatını anlık olarak takip ederken, saatlik fonlama oranı üzerinden long ve short pozisyonlardaki yatırımcılar arasında ödeme yaparak kontratın spot fiyata bağlı kalmasını sağlıyor. Bu fonlama oranı her iki yönde de saatlik yüzde 4 ile sınırlandırılmış durumda.
Polymarket, X platformu üzerinden yaptığı duyuruda ürünün en derin likiditeye ve en düşük komisyonlara sahip olduğunu vurguladı. Şirket, tek bir hesaptan Bitcoin için long pozisyon açma, Fed'in bir sonraki hamlesi üzerine bahis alma ve S&P 500'ün vereceği tepkiyi shortlama gibi bileşik işlemlerin aynı platformdan yapılabileceğine dikkat çekti.
Süresiz vadeli işlemler sayfasında, Doğu Saati ile öğleden sonra 4:25 itibarıyla 67 sözleşme bulunuyordu. Bu sözleşmeler 36 hisse senedi, 24 kripto varlık, 4 emtia ve 3 endeks olarak dağılım gösterdi. Süresiz vadeli işlemler seçeneği artık üst gezinme çubuğunda 'Trendler' ve 'Siyaset' bölümlerinin hemen yanında yer alıyor.
İşlem hacminde 9 milyon dolarla Ether başı çekerken, onu 7 milyon dolarla Bitcoin ve 5 milyon dolarla altın takip etti. Ondo 4 milyon dolarla dördüncü sırada yer alarak Solana da dahil diğer tüm tokenları geride bıraktı; Solana'nın hacmi 607 bin dolar olarak görüldü. Site bu rakamları herhangi bir zaman aralığı belirtmeden gösteriyor. Bu 67 piyasanın toplam hacmi ise yaklaşık 73 milyon dolara ulaşıyor.
Liste sadece büyük kripto paralarla sınırlı değil. Samsung hisse sözleşmeleri, Micron ve SK Hynix, bir DRAM sözleşmesi, Brent ham petrolü ve Fartcoin gibi varlıklar da listede bulunuyor.
Polymarket'in belgelerine göre komisyon oranları, alıcılar için yüzde 0,04 ve yapıcılar için yüzde 0,0125 ile başlıyor. 30 günlük işlem hacmi 1 milyar doları aştığında bu oranlar yüzde 0,02'ye düşüyor ve yapıcılar için yüzde 0,005 oranında iade uygulanıyor. Hyperliquid'in yayınladığı tarifeye göre ise oranlar yüzde 0,045 ve yüzde 0,015 ile başlıyor. Polymarket'in giriş seviyesi her iki tarafta da Hyperliquid'den daha ucuz. Ayrıca üst seviyede yapıcılara ödeme yapan tek platform Polymarket.
İdame marjı, maksimum kaldıracın 0,5'e bölünmesiyle hesaplanıyor; yani 20 kat kaldıraçlı bir piyasada bu oran yüzde 2,5 oluyor. İdame marjının üçte ikisinin altına düşüldüğünde ise sigorta fonu pozisyonu üstleniyor.
Belgelerde, 'Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Küba, İran, Kuzey Kore, Suriye, Kırım, Donetsk veya Luhansk'tan emir verilmesine izin verilmemektedir' ifadesi yer alıyor. Bu kısıtlama, CFTC'nin Ocak 2022'de Polymarket'in işletme kuruluşu Blockratize'a verdiği cezaya dayanıyor. Kurul, kayıtsız bir ticaret platformu işlettiği için şirkete 1,4 milyon dolar para cezası kesmiş ve uyumsuz piyasaları kapatmasını şart koşmuştu. Polymarket o tarihten bu yana düzenleyici kurula, Amerikalı yatırımcıları tekrar zincir üstü platforma kabul etmesi için başvuruda bulundu.
Polymarket'in kendi belgeleri, süresiz vadeli işlemleri hala 'erken erişim' aşamasında olarak tanımlıyor ve 'geçerli bir Perps referans bağlantısı veya kodu' gerektirdiğini belirtiyor. Şirket, 3 Eylül'deki duyurudan bu yana bu metni güncellemiş değil.
Her iki şirket de nisan ayında süresiz vadeli işlemleri duyurmuştu. Kalshi daha hızlı davranarak 29 Mayıs'ta yayına girdi ve bu sözleşmeleri ABD'de sunulan ilk süresiz vadeli işlemler olarak tanıttı. Kalshi'nin ürünleri CFTC tarafından düzenleniyor ve sekiz saatlik bir döngüyle fonlanıyor. Polymarket'in saatlik fonlama döngüsü ise ikisi arasında daha sıkı olanı.
Polymarket'in DeFi mühendislik başkan yardımcısı Josh Stevens, nisan ayında süresiz vadeli işlem ürününü, sıfırdan Rust ile yazılmış bir alt yapıdaki yeni sözleşmeler olarak tanıtmıştı. Pazartesi günü yaptığı açıklamada ise şirketin aynı yaklaşımı ana borsasına da uyguladığını belirtti. Mevcut merkezi limit emir defterini 'teknik borçla dolu' olarak nitelendiren Stevens, saniyede 200 bin emir kapasiteli bir yedekleme hedeflediklerini ve dördüncü çeyrekte değiştirmeyi planladıklarını sözlerine ekledi.
DefiLlama verilerine göre Polymarket'te 344,73 milyon dolarlık kilitli toplam değer bulunuyor ve platform son 30 günde 3,79 milyar dolarlık işlem hacmine ulaştı. Açık pozisyonlar ise 460,59 milyon dolar seviyesinde. Bu dönemde elde edilen komisyonlar 65,05 milyon dolar olurken, bunun 15,53 milyon dolarlık kısmı gelir olarak kayıtlara geçti.
Bu rakamlar, platformun haziran ayında gerçekleştirdiği 4,29 milyar dolarlık hacmin oldukça altında kalıyor. Öte yandan Kalshi, her geçen ay aradaki farkı daha da açıyor. Kalshi'nin takip edilen 30 günlük işlem hacmi 11,10 milyar dolara ulaşarak Polymarket'in yaklaşık üç katına çıktı. İki küçük rakibin daha faaliyetlerini durdurmasıyla birlikte, bu iki platform ağustos ayında tahmin piyasası hacminin yüzde 93'ünü tek başına oluşturdu.
Polymarket'in şimdi rakip olarak gösterdiği Hyperliquid, DefiLlama verilerine göre son 24 saatte 7,04 milyar dolarlık, 30 günde ise 209,81 milyar dolarlık süresiz vadeli işlem hacmi gerçekleştirdi. Polymarket'in ilk günkü toplam süresiz vadeli işlem defteri, Hyperliquid'in tek bir günlük hacminin yaklaşık yüzde 1'ine denk geliyor.
Polymarket'in kendi token'ı bulunmuyor. Platform, Ekim 2025'te Intercontinental Exchange'ten gelen 2 milyar dolarlık ve mart ayında aynı yatırımcıdan gelen 600 milyon dolarlık yatırım da dahil olmak üzere toplamda 2,88 milyar dolar fon topladı.
