Agility Robotics, Churchill Capital Corp. XI ile gerçekleşecek bir SPAC birleşmesiyle halka açılmaya hazırlanırken, insan tipi robotu Digit'i 9 farklı müşteri tesisinde kullanıma sundu. Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu yeni S-4 belgesi, Agility'nin finansal tablosuna ilk kez ışık tutuyor.
SEC dosyalamasına göre Agility, 2025 yılında 140 milyon dolar faaliyet zararı karşısında yalnızca 1.8 milyon dolar net satış geliri elde etti. Şirket, operasyonel harcamalarını 2024'teki 71 milyon dolardan 111 milyon dolara çıkardı. Agility, 2025 yılında yaklaşık 100 milyon dolar nakit tüketimi gerçekleştirdi.
Söz konusu SPAC anlaşması Agility'yi 2.5 milyar dolar değerlemeye tabi tutuyor ve 620 milyon dolardan fazla brüt fon sağlaması bekleniyor. Bu tutarın yaklaşık 420 milyon doları Churchill'ın tröstünden, 200 milyon doları ise Foxconn liderliğindeki özel yatırımlardan (PIPE) karşılanacak.
2025 yılındaki 1.8 milyon dolarlık gelirle kıyaslandığında, Agility'nin 2.5 milyar dolarlık değerlemesi yıllık gelirinin tam 1.400 katına denk geliyor. SPAC modelleri, özel şirketlerin uzun soluklu bir halka açıklık geçmişi sunmak zorunda kalmadan, büyük ölçüde gelecekteki beklenti ve projeksiyonlara dayanarak borsaya açılmasına olanak tanıyor.
Gelir ve şirket değerlemesi arasındaki bu devasa uçurum yalnızca Agility'ye özgü bir durum değil. Figure, Apptronik ve 1X gibi ABD merkezli diğer insan tipi robot üreticileri de yüksek değerlemeler üzerinden büyük finansman turları düzenledi. Ancak bu şirketler henüz halka açık olmadıkları için finansal defterlerini kamuoyuyla paylaşmadı.
Çinli robot üreticisi Unitree ise Ağustos ayı ortalarında Şanghay STAR Market'te halka arz gerçekleştirdi. Şirket hisseleri ilk işlem gününü yüzde 460 yükselişle kapattı. Unitree, halka arzı kapsamında 6.1 milyar yuan, yani yaklaşık 905 milyon dolar fon topladı. Unitree, halka açılan ilk büyük bacaklı robotik şirketi olma unvanını da elde etti.
Agility, Digit robotlarının 9 farklı müşteri tesisinde 65.000 saatten fazla kesintisiz çalışma kaydettiğini açıkladı. Şirket ayrıca, önümüzdeki yıllarda teslim etmeyi planladığı ve tek bir müşteriden aldığı 300 milyon doların üzerinde çok yıllı Digit v5 siparişi bulunduğunu da belirtti. Ancak bu saha konuşlandırmaları ve devasa siparişler, henüz bugünkü 2.5 milyar dolarlık değerlemeyi destekleyecek düzeyde bir gelire dönüşmüş değil.
Öte yandan The Robot Report, Digit'i 2024 yılında düzenlediği ilk Yılın Robotu ödülüne layık görmüştü.
Agility'nin finansal durumunun yakın tarihli S-4 dosyalamasından alınmış bir görüntüsü.
Digit Robotu İçin İki Farklı Gelir Modeli
SEC dosyalamasına göre Agility, Digit v5 modeli için iki farklı iş modeli uyguluyor: Robot-Hizmet-Olarak (RaaS) ve doğrudan robot satışı. Şirketin sunduğu veriler, bu iki yaklaşımın detaylarını gözler önüne seriyor.
RaaS modelinde Agility, robotun mülkiyetini kendi üzerinde tutuyor. Müşterilerden robot, yazılım ve bakım hizmetlerine erişim için aylık yaklaşık 8.500 dolar, yani yıllık 102.000 dolar ücret alıyor. Buna ek olarak 25.000 dolarlık bir kurulum bedeli uygulanıyor. Şirketin hesaplamalarına göre, bu model robot başına beş yıllık ömür döngüsünde yaklaşık 535.000 dolarlık bir gelir yaratıyor.
Doğrudan satın alma modelinde ise müşteriler peşin olarak yaklaşık 200.000 dolar, 20.000 dolar kurulum bedeli ve yazılım ile bakım için yıllık yaklaşık 36.000 dolar ödüyor. Agility, bu modelin beş yıllık süreçte robot başına yaklaşık 400.000 dolar gelir üreteceğini öngörüyor.
Agility'nin Digit insan tipi robotu için konuşlandırma seçenekleri. | Kaynak: Agility Robotics S-4 dosyalaması
Bugünkü Gelirden Devasa Bir Sıçrama
Agility'nin SEC dosyası, oldukça iddialı bir büyüme yörüngesi çiziyor. Şirket, 2027 yılında yaklaşık 800 adet Digit v5 robotunu sahaya sürmeyi, 2030 yılına kadar bu sayıyı 7.000'e ve 2035 yılına kadar da 25.000'e çıkarmayı hedefliyor. Aylık 8.500 dolarlık RaaS ücreti üzerinden hesaplandığında, 25.000 robot yıllık yaklaşık 2.55 milyar dolarlık abonelik geliri anlamına geliyor.
Agility, RaaS modelini uzun vadeli büyüme stratejisinin tam kalbine yerleştiriyor. Temsili aylık 8.500 dolarlık ücret üzerinden, sahaya sürülecek 1.000 robot yıllık yaklaşık 102 milyon dolar abonelik geliri yaratacak. Bu sayı 5.000 robota ulaştığında gelir yaklaşık 510 milyon dolara, 10.000 robota çıktığında ise 1 milyar doların üzerine fırlayacak.
Ancak Agility, bu birim ekonomisinin pek çok varsayıma dayandığı konusunda yatırımcıları uyarıyor. Gerçekleşecek sözleşmeler, kurulum zamanlamaları, fiyatlandırmalar ve kullanım oranları tamamen farklılık gösterebilir. Agility'nin yalnızca 1.000 RaaS robotundan elde edilecek gelire ulaşabilmesi için mevcut yıllık gelirini yaklaşık 57 kat artırması gerekecek. 25.000 robotluk senaryo ise şirketin 2025 yılı gelirinden tam 1.400 kat daha büyük bir hacme işaret ediyor.
Bu hedeflere ulaşmak, bugünün küçük ticari hacminden sahadaki binlerce gelir getiren robota geçmeyi gerektiriyor. Üstelik tüm bu süreçte Digit'in üretim maliyetlerini düşürmek ve müşterilerin insan tipi robotları geniş ölçekte kullanmaya istekli olduğunu kanıtlamak zorunluluğu da bulunuyor.
Editörün Notu: Agility Robotics'ten Jonathan Hurst ve Pras Velagapudi, The Robot Report tarafından düzenlenen RoboBusiness etkinliğinde 20-21 Ekim tarihlerinde Santa Clara'da konuşmacı olarak yer alacak.
